上周四開始，PTA期價觸底回升，之后四連陽，1505合約回到4800元/噸附近。從歷史走勢看，去年年底至今，PTA期價在4800元/噸一線多次遇阻回落，可見該處技術壓力大。另外，基本面短期依舊面臨庫存增大的壓力，原油反彈也明顯乏力，PTA或繼續(xù)保持弱勢震蕩。

　　庫存壓力不減

　　春節(jié)前，PTA加工有利潤，企業(yè)積極生產，但需求卻逐漸萎縮，導致PTA庫存持續(xù)增加。春節(jié)后至今，下游生產活動持續(xù)回升，但對PTA的需求依舊較弱，巨大的庫存依舊未能消化。另外，因PTA期貨升水，買現(xiàn)貨拋期貨或買PX加工成PTA在期貨上賣出都有利潤，PTA市場套保盤介入，交易所倉單量持續(xù)增長，目前已經創(chuàng)下歷史新高，對期貨盤面壓力較大。

　　需求回升緩慢

　　下游聚酯行業(yè)開工率繼續(xù)增長，終端織造活動也繼續(xù)回升，需求持續(xù)回升。但聚酯的產銷依舊較弱，聚酯滌絲產品庫存增加，根據(jù)CCF數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后長絲庫存整體呈現(xiàn)上行態(tài)勢，雖然與歷史高位相比，目前的庫存壓力不凸顯，但持續(xù)上升的勢頭反映出需求回升的速度緩慢，難以對PTA價格產生提振。

　　PTA持續(xù)虧損，行業(yè)淘汰開始

　　2012年開始，PTA進入產能擴張高峰期，國內產能迅速擴大，與此同時，PTA行業(yè)加工利潤被大幅壓縮，市場競爭激烈。本周二市場傳出遠東石化破產重組的消息，之后鄭州商品交易所發(fā)出通告，停止遠東石化PTA免檢交割品牌的資格，3月19日消息被公開確認。遠東石化的破產對PTA市場的影響較為短暫，主要因其330萬噸產能中有180萬噸已經處于停產狀態(tài)，且目前國內PTA產能已經達到4500多萬噸，新產能投產還將繼續(xù)，整體過剩的局面難以改變。

　　小結

　　目前PTA市場主要的利空在于庫存壓力大，且原油在上周再創(chuàng)新低，本周雖有反彈，力度不大，難以對PTA形成有力支撐。PTA期價在反彈至4800元/噸附近遭遇技術阻力，再度回落，短期或向布林通道下軌線處運行，弱勢震蕩行情還將延續(xù)。