[轉(zhuǎn)] 動(dòng)力煤寒冬遠(yuǎn)未結(jié)束 供需矛盾持續(xù)激化
3月25日公布的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)收?qǐng)?bào)473元/噸，再創(chuàng)歷史新低，且年內(nèi)實(shí)現(xiàn)“十一連跌”，累計(jì)下跌52元/噸。
現(xiàn)貨價(jià)格不斷下滑，導(dǎo)致市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，期貨市場(chǎng)也是一片慘淡。僅3月以來，除四個(gè)交易日的短暫反彈之后，動(dòng)力煤期貨價(jià)格幾乎呈單邊下跌趨勢(shì)。截至3月25日，動(dòng)煤1505合約收?qǐng)?bào)439元/噸，年內(nèi)累計(jì)跌幅為8.85%。
“煤價(jià)弱勢(shì)尋底的根本原因在于下游需求低迷，供過于求依然嚴(yán)重。”接受中國(guó)證券報(bào)采訪的業(yè)內(nèi)人士指出，部分煤企不愿意減產(chǎn)，即便大秦線檢修時(shí)間已確定，也未能引起煤炭市場(chǎng)采購(gòu)節(jié)奏好轉(zhuǎn)，后續(xù)煤價(jià)仍有走弱可能。
供需矛盾持續(xù)激化
經(jīng)濟(jì)增速放緩，環(huán)保要求提高，煤炭需求低迷難改，而煤炭產(chǎn)能卻仍在加快釋放，供需矛盾持續(xù)激化，以致高庫存成為煤市不可承受之重，持續(xù)施壓煤價(jià)。
截至3月底，山西煤炭庫存合計(jì)4300萬噸左右，較前期上漲明顯，仍維持高位；秦皇島港口庫存760萬噸，較前期有所減少，但總體仍處在高位。
“當(dāng)前產(chǎn)地、港口、電廠煤炭庫存均維持高位，社會(huì)去庫存壓力較大。煤市供需格局依然寬松、社會(huì)庫存高企、下游需求不足，均將對(duì)煤價(jià)形成抑制。”興證期貨分析師林惠告訴，作為煤價(jià)先行指標(biāo)的沿海煤炭運(yùn)費(fèi)不斷下行，下游需求低迷程度可見一斑。
據(jù)悉，沿海主要電力集團(tuán)合計(jì)耗煤量未能站穩(wěn)近期高位，再度回落至60萬噸以下，相較往年的水平有明顯下降，雖然合計(jì)電煤庫存也降至1310萬噸附近，但存煤可用天數(shù)受日耗影響偏大，仍回升至22天以上。
方正中期期貨研究員胡彬補(bǔ)充稱，去年暖冬情形顯著，氣溫上升也比往年開始得早一些，即用煤淡季提前到來，需求端的不振左右了煤炭市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，而商品市場(chǎng)的整體偏弱也影響了盤面氛圍，期貨市場(chǎng)下行屬于意料之中。
價(jià)格戰(zhàn)難以奏效
面對(duì)供需困局，3月份以來，不少大型煤炭企業(yè)采取了直接或間接降價(jià)的方式，打起了“價(jià)格戰(zhàn)”。如神華提出，3月份接貨量在16萬噸以上的客戶可享受“2∶1”優(yōu)惠政策；中煤針對(duì)固定銷售點(diǎn)及北方港下水煤，也出臺(tái)了新的優(yōu)惠價(jià)格。然而，業(yè)內(nèi)人士表示，煤企降價(jià)促銷的效果并不明顯，市場(chǎng)對(duì)未來煤企繼續(xù)下調(diào)銷售價(jià)格抱有預(yù)期。
“現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)上演的可能性較大。”林惠說，當(dāng)前部分煤企通過增產(chǎn)來攤薄成本，從而使得煤市供需寬松格局難改；在下游需求難有顯著改善的情況下，煤企降價(jià)促銷的效果并不明顯，因此煤炭企業(yè)為了挽回銷售頹勢(shì)，存在進(jìn)一步下調(diào)煤炭銷售價(jià)格的可能。
目前來看，市場(chǎng)對(duì)于下游需求恢復(fù)情況仍較為悲觀。胡彬指出，由于煤炭日耗始終較低，下游電廠方面有充分的時(shí)間坐等煤炭企業(yè)降價(jià)促銷，港口交投清淡。“從最新公布的匯豐制造業(yè)PMI也可以看出，工業(yè)疲軟帶來的能源行業(yè)產(chǎn)品需求量的下降短時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變。”
南華期貨分析師馮曉也認(rèn)為，受中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩影響，發(fā)電量依然會(huì)處于低位，煤炭供大于求的情況短期難以改變，預(yù)計(jì)二季度動(dòng)力煤價(jià)格仍將會(huì)以低位波動(dòng)為主。
“在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩、煤炭需求低迷難改的情況下，只有部分煤企破產(chǎn)、被淘汰出煤炭市場(chǎng)，供需或達(dá)到相對(duì)的平衡，此時(shí)煤價(jià)才有希望迎來反彈。”林惠說。
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