過(guò)去的一個(gè)星期里，由于美國(guó)農(nóng)戶為新季大豆騰庫(kù)集中銷(xiāo)售手中庫(kù)存，大豆主產(chǎn)區(qū)陣雨增多有利于大豆生長(zhǎng)，加之傳言我國(guó)大豆相關(guān)收儲(chǔ)、拍賣(mài)等政策出現(xiàn)變動(dòng)，豆類(lèi)市場(chǎng)恐慌萬(wàn)分，出現(xiàn)大幅下跌。不過(guò)，隨著國(guó)內(nèi)政策逐漸明朗，以及中美大豆上市期臨近，市場(chǎng)恐慌情緒將逐漸散去，豆粕市場(chǎng)最終將回歸自身供需基本面，進(jìn)入低位整固階段。

　　大豆產(chǎn)量、面積仍存爭(zhēng)議

　　USDA6月底公布的作物種植面積報(bào)告采用的是截至6月中旬的數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)大豆尚未完成種植，市場(chǎng)對(duì)報(bào)告中的大豆等作物播種面積，以及基于該面積預(yù)測(cè)出的總產(chǎn)量等數(shù)據(jù)信任度不高。USDA在7月初表示，將在8月12日的月度供需報(bào)告中進(jìn)行修正。雖然距離官方數(shù)據(jù)公布時(shí)間仍有十余天，但美國(guó)眾多調(diào)查和預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始爭(zhēng)相對(duì)美國(guó)大豆等作物的面積與產(chǎn)量進(jìn)行調(diào)研和預(yù)測(cè)。其中，Lanworth認(rèn)為美豆產(chǎn)量前景將取決于8月的降雨量和氣溫，他們預(yù)估美國(guó)大豆單產(chǎn)為每英畝42.9蒲式耳，并將美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估從33.15億蒲式耳調(diào)降至33.10億蒲式耳。Lanworth預(yù)計(jì)全球2013/2014年度大豆產(chǎn)量將為2.83億噸，略低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部7月預(yù)估的2.86億噸。

　　預(yù)計(jì)8月大豆到港與壓榨減少

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，7月國(guó)內(nèi)大豆壓榨量約為610萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史單月最高紀(jì)錄。這使得國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存緩慢上升，目前已經(jīng)達(dá)到74萬(wàn)噸。但由于8、9月大豆到港量開(kāi)始環(huán)比減少，初步預(yù)計(jì)8月國(guó)內(nèi)大豆到港量在630萬(wàn)噸左右，而有個(gè)別油廠大豆進(jìn)口較少，將以消化存貨為主。另外，在美國(guó)新豆到來(lái)前，華東、華南部分企業(yè)有長(zhǎng)期檢修計(jì)劃。因此，初步預(yù)計(jì)8月大豆壓榨量將低于7月，這將降低未來(lái)豆粕供應(yīng)壓力。

　　市場(chǎng)等待國(guó)內(nèi)大豆政策確定

　　由于國(guó)內(nèi)新豆還有兩個(gè)月便大量上市，今年是否持續(xù)以往的先拍賣(mài)后收儲(chǔ)的政策，備受市場(chǎng)關(guān)注。過(guò)去一周里，市場(chǎng)傳言國(guó)家將拍賣(mài)300萬(wàn)噸臨儲(chǔ)大豆，并取消收儲(chǔ)，改為直接補(bǔ)貼。由于直接補(bǔ)貼直接降低了大豆種植成本，對(duì)豆類(lèi)市場(chǎng)形成顯著利空影響。

　　不過(guò)，最近幾日有消息稱(chēng)，直補(bǔ)政策未被批準(zhǔn)。拍賣(mài)大豆或?qū)奈磥?lái)兩周開(kāi)始，只不過(guò)為2009—2010年產(chǎn)大豆，距今時(shí)間較長(zhǎng)，加之一定的消耗、倉(cāng)儲(chǔ)、人工等費(fèi)用，成本已高于4200元/噸，甚至部分大豆成本已處于4400—4500元/噸。由于大豆質(zhì)量可能已經(jīng)受損，并且為了保證農(nóng)戶種植積極性，預(yù)期拍賣(mài)價(jià)格不低，因此成交或?qū)⑤^差，市場(chǎng)恐慌情緒明顯緩解。但由于最終政策條文未公布，豆粕市場(chǎng)仍會(huì)維持振蕩格局。

　　總體來(lái)看，雖然美豆豐收預(yù)期增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)近兩個(gè)月豆粕供應(yīng)緩慢增長(zhǎng)，以及國(guó)內(nèi)直補(bǔ)政策憂慮，均給市場(chǎng)帶來(lái)一定壓制作用，但隨著市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)政策恐慌情緒漸漸消散，國(guó)內(nèi)豆粕消費(fèi)、養(yǎng)殖剛性需求等將繼續(xù)支持國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)，使其在新豆大量上市之初維持低位整固狀態(tài)。而就目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)大豆壓榨仍有利可圖，在未來(lái)新豆上市之后，中國(guó)買(mǎi)家進(jìn)口節(jié)奏必然加快，使得美國(guó)大豆出口加速，這將成為后期主導(dǎo)市場(chǎng)走向的核心題材，需要關(guān)注。

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