[轉(zhuǎn)] 股指上行動能猶存：東證期貨3月31日早報

2015-03-31 09:20 來源： 東證期貨 瀏覽：441 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

基本面綜述：周一期指突破前期振蕩區(qū)間，強勢上漲173.8點至4140.6點，刷新上市以來最高水平。截至收盤，期指當月合約較滬深300指數(shù)升水52.4個點，是2015年以來最高升水幅度，也顯示市場樂觀情緒極度升溫。

A股市場方面，在一帶一路概念股的推動下，二八分化現(xiàn)象明顯，藍籌股再度受到資金追捧，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)遭遇回調(diào)。市場風格出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，藍籌股重回風口，有利于推動股指的繼續(xù)上行。

穩(wěn)增長預期不斷升溫

近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)多數(shù)表現(xiàn)不佳，27日公布的工業(yè)企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)再次驗證了經(jīng)濟的低迷。1—2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7452億元，同比下降4.2%。受出廠價格大幅下降拖累，收入增速下滑至2.9%，為2009年11月以來的最低值。雖然PPI大幅下降，但是需求端惡化速度要大于成本端的改善程度，因此使得工業(yè)企業(yè)凈利潤出現(xiàn)下滑。在收入疲弱增長的情況下，應收賬款增速卻不降反升，企業(yè)產(chǎn)品銷售情況也相對困難，也從側(cè)面反映了需求端的疲弱。

此外，1—2月產(chǎn)成品存貨累計同比增長8.5%，較去年12月大幅回落4.1個百分點，表明工業(yè)企業(yè)仍在主動去庫存的進程中。由于企業(yè)盈利是經(jīng)濟的滯后指標，1—2月工業(yè)企業(yè)盈利繼續(xù)下降再次驗證了前期經(jīng)濟的疲弱。3月匯豐PMI指數(shù)的超預期下降，也意味著短期工業(yè)企業(yè)難有改善。在實體經(jīng)濟經(jīng)營活力仍舊較差的情況下，未來穩(wěn)增長政策依然值得期待。

此外，在博鰲亞洲分論壇央行行長周小川表示中國貨幣政策將根據(jù)自己的經(jīng)濟情況進行判斷，如果說通脹繼續(xù)往下走，經(jīng)濟依然不景氣的話，貨幣政策仍舊有余地。從近期公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，清明節(jié)后即將公布的一季度經(jīng)濟運行指標，預計仍將低位運行。因此，這也進一步推升了市場對于寬松貨幣政策的預期。

藍籌股再度發(fā)力

隨著股市的強勢上漲，管理層的監(jiān)管力度再度增強。上周證監(jiān)會表示要嚴厲打擊股價操縱行為。周末又傳出博元投資被啟動退市機制以及31家上市公司正在被稽查的消息，使得市場投機氛圍被抑制，投資者對于創(chuàng)業(yè)板和中小板的風險偏好也有所下降。但是另一方面，投機氛圍的抑制使得投資者逐步向長期投資的轉(zhuǎn)移。加之改革紅利的繼續(xù)釋放、穩(wěn)增長政策預期的升溫以及一帶一路文件的出臺和公募基金滬港通機制的打開，使得股市資金從創(chuàng)業(yè)板和中小板轉(zhuǎn)移至主板市場，優(yōu)質(zhì)藍籌股的配置需求也有所增強。

在賺錢效應的吸引下，場外資金仍在不斷流入A股市場。最新數(shù)據(jù)顯示，上周滬深兩市新增A股開戶數(shù)達到113.92萬戶，創(chuàng)2007年6月1日以來的新高，相較于此前一周的72.15萬戶增幅為57.89%。此外，杠桿資金也在不斷增加，截至上周末，滬深兩市融資余額達到14587億元，再創(chuàng)歷史新高。當前藍籌股重回風口，增量資金有向其傾斜的跡象。這也將繼續(xù)推動藍籌股的上漲，進而抬升股指重心。

整體來看，經(jīng)濟弱勢推升了穩(wěn)增長預期，而一帶一路規(guī)劃的出臺暗示改革逐步提速，也使得相關主題概念持續(xù)升溫。市場賺錢效應不斷擴大，股指上行趨勢保持良好。

技術分析：周一股指高開高走，在利多因素紛紛涌現(xiàn)之際股指不負眾望更上一層樓，并一舉突破上周盤整區(qū)間全天漲幅達到144點，同時也突破了本文一直言及的2008年5月底行情轉(zhuǎn)折點4050的壓力位，滬深300月線看目前已進入真空地帶短期并無使趨勢逆轉(zhuǎn)的有效阻擋，長線輕多可以區(qū)間上沿4000設防持有。

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