[轉(zhuǎn)] 期債上行空間有限：混沌天成期貨4月2日早報

2015-04-02 09:03 來源： 混沌天成期貨 瀏覽：235 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

昨日SHIBOR利率曲線短端下行為主，幅度較前一日有所擴(kuò)大，其中2周SHIBOR小幅下行6.5個基點(diǎn)，1個月SHIBOR小幅下行1.1個基點(diǎn)，3個月SHIBOR則繼續(xù)維持平盤。7天回購定盤利率昨天大幅下行20基點(diǎn)，再次回到3.8%的位置，整體上資金面又逐漸轉(zhuǎn)松，月初這個時間點(diǎn)對資金的壓力有所緩解。今日央行或有所動作，我們將關(guān)注具體的公開市場操作。

中長期國債到期收益率昨日出現(xiàn)明顯的下行，其中7年期國債到期收益率下行6個基點(diǎn)至3.55%，10年期國債到期收益率下行5個基點(diǎn)至3.60%。

期債昨日整體出現(xiàn)明顯上行，TF主力合約站上了97.3元一線，T主力合約站上了96元一線。昨日公布的PMI數(shù)據(jù)其實(shí)相對來說還是表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)有逐步企穩(wěn)的跡象的，然而期債并未受此影響。根據(jù)當(dāng)前形勢我們認(rèn)為：1.由于前期下跌過快過猛，市場有修復(fù)價格的需要，因此出現(xiàn)了期債價格下跌越猛，買盤力量越大。從而在短期形成了TF主力合約在96.7元附近有一定的支撐，T主力合約在95.6元一線有支撐的格局。2.今日進(jìn)入四月初，資金市場的緊張情形有所緩解，市場對未來央行降準(zhǔn)降息等又開始了預(yù)期，這部分因素帶動了期貨市場的人氣。3.昨日國務(wù)院會議宣布了對社?；鹜顿Y范圍的修正，其中明確了對地方政府債的比例上升到20%。按照去年社?；?.5萬億來看，10%的提升比例將額外增加最多1500億元的量投入地方債務(wù)。一旦增加這部分的比例那勢必會減少在股票市場和國債、銀行存款市場中的比例，就目前情形看，對社?；鹱钣欣臏p持恐怕是國債和銀行存款。因此這個消息對于國債市場其實(shí)負(fù)面因素偏多，即使20%的量全部投入地方債券，那也只能消化3000億的規(guī)模，未來這方面力度仍然需要加強(qiáng)。

昨日TF1506的價格對應(yīng)的7年期收益率在3.50%，T1509的價格對應(yīng)的收益率在3.55%，因而，今日TF會在一定程度上對此有修正。在TF具有上漲修復(fù)和相對較寬松的資金面下，短期或能繼續(xù)反彈，但是向上的幅度不大，今日重點(diǎn)依然關(guān)注央行的操作。

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