[轉] 國債期貨震蕩為主：混沌天成期貨4月3日早報

2015-04-03 08:58 來源： 混沌天成期貨 瀏覽：270 評論：(0) 作者：開拓者金融網

昨日SHIBOR利率曲線整體下行為主，幅度繼續(xù)擴大，并且短端下行非常明顯，具體來看，2周SHIBOR大幅下行14.3個基點，1個月SHIBOR小幅下行0.7個基點，3個月SHIBOR則繼續(xù)維持平盤。7天回購定盤利率昨天大幅下行13基點，跌破3.7%位置，整體上資金面又逐漸轉松，月初這個時間點對資金的壓力有所緩解，未來改利率可能趨近于3.5%左右。

中長期國債到期收益率昨日繼續(xù)下行，其中7年期國債到期收益率下行5個基點至3.50%，10年期國債到期收益率下行6個基點至3.54%。

期債昨日整體開盤出現明顯的反彈，但是收盤后TF主力合約僅小幅上行，而T主力合約則保持一定上行的幅度，根據我們的測算，昨日TF1506收盤價格對應7年期國債到期收益率為3.48%，T1509收盤價格對應10年期國債到期收益率為3.52%。從目前角度看，前期地方債務置換的壓力始終懸在債市的頭上，加上社保偏負面的影響給債市上行帶來較大的壓力。然而我們從資金市場來看，利率再次開始加速下行，此次7天回購定盤利率有望下行至3.5%左右，而這將意味著整體短期資金寬松的局面將再次來臨。只不過目前央行的態(tài)度依舊保持中性，因而在貨幣政策上我們不僅要觀察公開市場操作，還要觀察央行的半透明市場操作（MLF、SLF甚至PSL）。

未來在多重影響下，期債將保持震蕩的態(tài)勢，上方有一定的壓力，而下方也有買盤支撐，目前期現套利上已經有交易機會出現，基差交易也有介入的機會。

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