和訊期貨消息 據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)，擁有大規(guī)模?資產(chǎn)的瑞士礦業(yè)巨頭嘉能可去年提議與全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商之一的力拓股份有限公司進(jìn)行合并，交易金額約為1500億美元。嘉能可去年10月7日宣布力拓拒絕了該合并提議。根據(jù)英國的法律，嘉能可在6個(gè)月內(nèi)不能重啟并購談判。

　　這段冷靜期將在周二結(jié)束，這可能為兩家公司啟動(dòng)進(jìn)一步談判打開大門。不過這兩家礦業(yè)公司從未公開透露潛在收購條款，力拓高管也沒有積極促成新的談判。

　　但有兩個(gè)因素已經(jīng)變得對(duì)嘉能可有利，這可能會(huì)促使雙方達(dá)成協(xié)議，從而創(chuàng)造全球最大的礦企，另一方面，兩家公司股東也將得以涉足所有主要的大宗商品領(lǐng)域。

　　因?yàn)檫@樁可稱作史上規(guī)模最大、最復(fù)雜的一樁礦業(yè)并購案可以歸結(jié)于一個(gè)簡單的比例：銅價(jià)與鐵礦石價(jià)格之比。

　　由于銅價(jià)下跌，1月中旬嘉能可股價(jià)曾短暫跌至2011年該公司上市以來的最低水平，不過自此以來嘉能可的股價(jià)已經(jīng)上漲超過15%，而同期力拓股價(jià)則下跌了3%。

　　出現(xiàn)這種分化的一個(gè)重要原因是：鐵礦石價(jià)格繼續(xù)從2011年觸及的每噸190美元高位回落，不久前跌破50美元，觸及10年低點(diǎn)。與此同時(shí)，3月份銅價(jià)反彈約5%，升破每噸6,000美元。

　　業(yè)內(nèi)專家也認(rèn)為近期鐵礦石價(jià)格不會(huì)復(fù)蘇。凱投宏觀(Capital Economics Ltd.)駐倫敦研究大宗商品的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝恩(Caroline Bain)上個(gè)月表示，隨著大量過剩的鐵礦石繼續(xù)涌入市場且中國需求降溫，鐵礦石價(jià)格年底可能觸及每噸45美元。

　　力拓(Rio Tinto)首席執(zhí)行長沃爾什(Sam Walsh)一再重申無意與嘉能可(Glencore)合并。沃爾什在2月份倫敦活動(dòng)上直言力拓不會(huì)與嘉能可合并，說明他認(rèn)為嘉能可無法開出足夠高的價(jià)格。

　　銅價(jià)反彈有利于嘉能可，這將推升其股價(jià)。Sanford C. Bernstein的礦業(yè)分析師蓋伊特(Paul Gait)預(yù)計(jì)，銅價(jià)反彈等因素可能將嘉能可股價(jià)從現(xiàn)有水平推高近一倍。

　　可能最大的影響因素在于中國。中國國有企業(yè)中國鋁業(yè)公司(Aluminum co. of China, 簡稱：中鋁公司)是力拓的第一大股東。自從2008年投資力拓以來，中鋁公司所持的9.8%股份的價(jià)值已縮水約一半。力拓2009年拒絕了中鋁公司將所持股份增持一倍的提議，如果該交易達(dá)成，中鋁公司將獲得力拓董事會(huì)的一個(gè)席位。

　　中國和自然資源行業(yè)趨勢(shì)長期分析師科梅薩羅夫(Michael Komesaroff)表示，這些因素都導(dǎo)致了力拓與中鋁公司之間的緊張關(guān)系，可能會(huì)讓中國政府對(duì)力拓更換管理層持開放態(tài)度。

　　中鋁公司在北京辦公室接電話的人士稱，周末無人置評(píng)，中國也處于假日期間。

　　嘉能可2013年與Xstrata合并說明，該公司可能與中方達(dá)成協(xié)議，同意將秘魯Las Bambas銅礦項(xiàng)目出售給中國財(cái)團(tuán)來換取中國政府批交易。

　　分析師稱，作為全球最大銅消費(fèi)國，中國不大可能已對(duì)擁有銅礦失去興趣。嘉能可的一個(gè)選擇是出售力拓最有價(jià)值的銅礦資產(chǎn)之一，例如該公司在智利Escondida銅礦30%的權(quán)益。

　　科梅薩羅夫稱，如果中國想要達(dá)成這筆交易，則該交易就很可能會(huì)達(dá)成。