滬鋼價格在區(qū)間振蕩了半年后，4月，主力1510合約跌破區(qū)間下沿，并不斷創(chuàng)出新低，市場哀鴻一片。不過，筆者認為，目前鋼市博弈正酣，不宜過度看空鋼價，預(yù)計后市弱勢振蕩仍是主流。

　　目前，鋼市的博弈主要集中在兩個方面：一方面是市場對政策利好以及季節(jié)性消費好轉(zhuǎn)有預(yù)期；另一方面是原材料價格下跌，鋼廠盈利好轉(zhuǎn)導(dǎo)致的供應(yīng)集中釋放。

　　整個3月，是利好不斷出現(xiàn)的月份。李克強總理表示要鼓勵居民自主性和改善型的住房需求。此外，多部門、多地區(qū)紛紛出臺促進樓市平穩(wěn)健康發(fā)展的舉措，包括優(yōu)化土地供應(yīng)結(jié)構(gòu)、提高公積金貸款限額、二套房首付比例調(diào)整、降低普通住房銷售營業(yè)稅免征門檻等。利好消息對房地產(chǎn)銷售起到了一定的推動作用。除了房地產(chǎn)之外，“一帶一路”路線圖的出爐也在一定程度上提振市場，基建投資有回暖之勢。

　　就鋼市自身而言，隨著陰雨及寒冷天氣的過去，4、5月春暖花開，下游陸續(xù)開工，需求將逐步釋放。另外，近期鋼材品種的社會庫存重新下降。根據(jù)西本新干線的統(tǒng)計，截至4月3日，螺紋鋼社會庫存為731.39萬噸，連續(xù)四周下滑。螺紋鋼庫存總量偏低，且有部分地區(qū)現(xiàn)貨資源相對緊張，這給鋼價一定支撐。

　　與此同時，原材料價格的下跌和供應(yīng)端的集中釋放也壓制著鋼價，令其難有起色。

　　從原材料方面看，鐵礦石價格下跌沒有結(jié)束跡象，普氏礦石價格指數(shù)一度跌破50。截至4月6日，該指數(shù)報收于47.5，創(chuàng)有紀錄以來的新低。市場有消息稱，力拓和必和必拓的礦石現(xiàn)金成本都已經(jīng)控制在20美元/噸以下，其礦石運至中國北方港口的成本僅30―40美元/噸。目前價位下，國際礦山依然有利潤空間，其將進一步擴產(chǎn)，以搶占我國市場份額，而國內(nèi)高成本礦將被嚴重擠壓。主要礦山新產(chǎn)能的集中釋放給了礦價較大壓力。焦煤、焦炭等品種受環(huán)保風(fēng)暴影響，需求減弱，價格也有繼續(xù)下行的空間。因此，原材料成本總體下行，使得鋼價受到拖累。

　　由于原材料價格的下行，鋼廠效益不斷改善，其生產(chǎn)積極性正在提高。根據(jù)Mysteel的調(diào)研，截至上周，鋼廠產(chǎn)能利用率達到89.46%，周環(huán)比增加3.07%。從鋼廠生產(chǎn)來看，3月受環(huán)保因素影響，鋼廠產(chǎn)量略有下降，但4月不少鋼廠的計劃產(chǎn)量都較3月有一定回升，后期鋼市現(xiàn)貨供應(yīng)壓力將逐步加劇。

　　綜上所述，鋼市目前處于激烈的多空博弈當(dāng)中，多方依仗的因素，不確定性較大，尤其是需求的回暖，需要時間來驗證，而空方的支撐因素確認度較高。因此，總體來看，鋼價抄底時機還未到來，但也不宜過度看空，預(yù)計后期鋼價維持弱勢振蕩格局。