上周鐵礦石期貨開啟單邊下跌模式，主力合約四連陰后周五在370元/噸的上市最低點(diǎn)處暫獲支撐，最終收在380元/噸，較前一周五結(jié)算價(jià)下跌了50元/噸，創(chuàng)下去年8月末以來(lái)的最大單周跌幅。周初刺激樓市需求的政策組合拳發(fā)力，但市場(chǎng)并不買賬，抄底的多頭被空軍連連擊敗，期價(jià)以每天刷新低的速度加重了市場(chǎng)的悲觀情緒。

　　制造業(yè)形勢(shì)依然嚴(yán)峻 樓市釋放利好信號(hào)

　　上周發(fā)布的3月官方制造業(yè)PMI兩連升，重回榮枯線上方，但仍低于歷年同期水平。春節(jié)后生產(chǎn)季節(jié)性回升和政策提振下企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期向好是拉升PMI的主要因素，然而，分項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，內(nèi)外需未跟隨回暖，企業(yè)銷售壓力依舊，特別是中小企業(yè)狀況堪憂，后期季節(jié)性生產(chǎn)因素影響弱化后，制造業(yè)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，同日發(fā)布的3月匯豐制造業(yè)PMI終值較初值回升0.4個(gè)百分點(diǎn)至49.6%，仍創(chuàng)下近三個(gè)月低點(diǎn)。

　　穩(wěn)定土地供給和刺激樓市需求的政策組合拳持續(xù)發(fā)力，有助于逐漸改善樓市供需矛盾。上周央行、住建部和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合通知，調(diào)整個(gè)人住房貸款政策，二套房貸款最低首付比例降至四成，降幅超出市場(chǎng)預(yù)期。同日，放寬住房轉(zhuǎn)讓營(yíng)業(yè)稅免征期限，由此前的5年縮短至2年。結(jié)合此前松綁公積金貸款政策，兌現(xiàn)了今年兩會(huì)上管理層表示要支持釋放合理的自住和改善住房需求的利好。

　　礦價(jià)破位50關(guān)口 市場(chǎng)格局大洗牌

　　上周外礦價(jià)格跌破50美元/噸，截止4月2日，普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)在47.5美元/噸，為該指數(shù)記錄來(lái)的最低水平，較年初累計(jì)下跌33.8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年同期跌幅。2014年全年該指數(shù)累計(jì)下跌46.6%。

　　鐵礦石市場(chǎng)正面臨大洗牌格局，價(jià)格跌破50元/噸后，除了三大巨頭外，國(guó)外非主流礦和國(guó)內(nèi)高成本礦生存堪憂。力拓目前鐵礦石平均生產(chǎn)成本在20美元/噸左右；必和必拓此前曾表示，會(huì)將鐵礦石生產(chǎn)成本從目前25美元/噸降低至每噸20美元/噸以下；全球第四大礦業(yè)巨頭FMG也曾定下至今年6月底降至25美元的目標(biāo)。近日FMG呼吁限產(chǎn)保價(jià)遭到駁斥。Mysteel統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)小型礦山開工率不及10%，大型礦山開工率滑落至60%以下。

　　下游采購(gòu)清淡 港口去庫(kù)存緩慢

　　隨著鋼市旺季需求改善和終端房地產(chǎn)市場(chǎng)新政刺激，上周鋼廠開工率小幅回升，然而，目前鋼廠庫(kù)存和環(huán)保壓力下，對(duì)原材料保持低庫(kù)存策略，上周鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存可用天數(shù)回落至26天的偏低水平，遠(yuǎn)低于去年同期的35天。港口鐵礦石庫(kù)存繼續(xù)在億噸附近不斷反復(fù)。

　　總體來(lái)看，上周五的非農(nóng)報(bào)告大跌眼鏡，美元延續(xù)回調(diào)走勢(shì)，大宗商品暫獲喘息，中國(guó)政策寬松環(huán)境提振鋼市信心，然而目前鋼廠庫(kù)存和環(huán)保壓力下，對(duì)原材料采購(gòu)不積極，導(dǎo)致港口鐵礦石庫(kù)存難消化，過剩供應(yīng)是政策刺激仍無(wú)法支撐價(jià)格的主要原因。對(duì)于1510合約，盤面不斷刷新低后存在技術(shù)性修復(fù)調(diào)整的可能，但均線系統(tǒng)空頭排列構(gòu)成的壓制依然明顯，操作上可逢均線壓力處擇機(jī)沽空。

　　本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。