周一（4月13日），行情走勢回顧：周五國債期貨高開高走，開盤強勢，之后開始下挫，主力合約TF1506收于96.450，下跌0.04%，成交量基本持平，持倉量有所上升。

    央行公開市場操作：上周央行公開市場進行了350億7天逆回購操作，銀行間回購利率和Shibor利率普跌。

　　宏觀基本面消息：（1）2015年3月份，CPI同比上漲1.4%，環(huán)比下跌0.5%。其中，食品價格同比上漲2.3%，非食品價格同比上漲0.9%，不包括食品和能源（核心CPI）同比上漲1.5%；食品價格環(huán)比下跌1.6%，非食品價格環(huán)比持平，不包括食品和能源（核心CPI）環(huán)比下跌0.10%。（2）2015年3月份，PPI同比下跌4.6%，連降37個月，環(huán)比下降0.1%。（3）央行4月10日在網(wǎng)站公布，今年第一季度央行累計開展常備借貸便利（SLF）3347億元，通過中期借貸便利（MLF）凈投放中期基礎貨幣3700億元。

　　行情走勢預期：2015年3月份包括豬肉、水產(chǎn)品和鮮菜在內(nèi)的食品價格季節(jié)性下跌帶動食品價格環(huán)比下跌1.6%。居住類價格在租房價格的拉動下環(huán)比上漲0.3%，但由于節(jié)后返工潮帶動服務類價格下跌，非食品價格環(huán)比依然持平。不包括食品和能源（核心CPI）環(huán)比下跌0.10%，近年來首次出現(xiàn)負值，主要也是由于上個月服務類價格上漲太快，本月出現(xiàn)了修正和回調(diào)。總體通貨膨脹水平符合預期，而PPI環(huán)比降幅明顯收窄，可持續(xù)性依然值得觀察。前期我們提到，連續(xù)的政策出臺對市場預期有影響，上周三國務院果然再次出招降費價改減稅，雖然由于財政預算已經(jīng)確定，如此做法只是在薅財政的羊毛，但是類似措施有盤活存量貨幣的作用，同時，再次對市場預期造成沖擊，只是期債大挫0.58%是否合理值得商榷，周四國債期貨高位震蕩有對周三跌幅修正的意思。周末再有消息傳出，高層近期密集出現(xiàn)在各地調(diào)研，總體期債近期弱勢情況在政府繼續(xù)出臺盤活政府資金、放寬企業(yè)信用、刺激房地產(chǎn)市場措施的預期下難以走出弱勢格局。

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