目前，金屬衍生品市場已經(jīng)發(fā)展得非常成熟。在以倫敦LME為代表的歐洲市場、全球白銀期貨成交規(guī)模最大的CME市場以及全球最大金屬消費國中國的SHFE市場所支撐起的有色金屬期貨平臺中，以巨大的交易量和流通性作為依托，當價格比值出現(xiàn)大幅偏差時，資金的逐利行為將驅(qū)使其出現(xiàn)回歸，而若因某些原因使得比值的不回歸呈現(xiàn)為階段性特征時，亦可以通過實際物流的變化改變不同市場的供需結(jié)構(gòu)?？梢哉f，基于實際物流的跨市套利是基本無風險的。

　　利用SHFE和COMEX來進行跨市套利有以下兩個方面的優(yōu)勢：一是利用SHFE和COMEX白銀的實物流轉(zhuǎn)優(yōu)勢可以消除跨市套利的風險。由于中美兩國都是白銀生產(chǎn)和消費大國，因而與其他國家間存在進出口的實際物流基礎。不管是從兩國每年的白銀進出口數(shù)量還是從關稅的角度來看，參與SHFE與COMEX白銀期貨套利是有現(xiàn)實基礎的。二是COMEX白銀和SHFE白銀之間盡管存在匯率風險，但從另一個角度而言，若在人民幣升值的預期下，我們可以通過在SHFE和COMEX白銀兩個市場利用一種商品不同合約價格變化的不同，分別建立相反交易頭寸以賺取匯率變化所隱含的利潤。

　　對于套利而言，如何來確定無套利區(qū)間似乎是能否進行成功套利交易的關鍵。目前我們所最為常用的套利理論為統(tǒng)計套利。經(jīng)過分析發(fā)現(xiàn)，不同白銀市場的價格均具有0.95甚至0.98以上的相關性。通過對每日價差的收集計算，可以統(tǒng)計出價差所在較為頻繁的位置，制定出波動區(qū)間范圍，然后在此區(qū)間范圍的基礎上加上交易成本，構(gòu)成無套利空間（在某一特定置信水平下）。在價差偏離正常的置信區(qū)間后，即可進行套利操作。需要注意的是，為了保證數(shù)據(jù)能對信息做出及時準確的反應，樣本數(shù)據(jù)必須取自相同的時間節(jié)點且具有相同的時間間隔。

　　雖然SHFE交易時間并不能完全與COMEX相匹配，并且基差逐利型對沖交易仍具有投機風險，但對于低頻交易若盡量避免持倉過夜，基差大幅偏離的可能性很小。從歷史數(shù)據(jù)的風險評估中，由于突發(fā)性比值大幅變化造成技術性虧損的概率不超過5%，因而相對于單邊交易損失也是非常低的。

　　此外，在開倉時應盡量避免因為交易員操作失誤或者網(wǎng)絡延遲，造成一邊成交，另一邊未成交的尷尬情況。關于異?；钭兓霈F(xiàn)之后的情況，可以考慮補倉修正基差。