卓創(chuàng)資訊 李超

　　央行4月20日宣布，繼續(xù)普降存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率并有針對(duì)性地實(shí)施定向降準(zhǔn)措施。自今日起，下調(diào)各類(lèi)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，并統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)信社水平；對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的國(guó)有銀行和股份制商業(yè)銀行可執(zhí)行較同類(lèi)機(jī)構(gòu)法定水平低0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。那么這一政策消息將給我們型鋼貿(mào)易商帶來(lái)什么呢？我們來(lái)分析一下。

　　1.目前型材市場(chǎng)需求回暖慢 價(jià)格弱穩(wěn)難上揚(yáng)

　　昨日是央行降準(zhǔn)的第一天，唐山鋼廠受周末鋼坯下行影響，晨起主流鋼廠報(bào)價(jià)跌10-20元/噸。直至唐山145帶鋼盤(pán)中漲30元/噸至2210元/噸，午后鋼坯在此到漲至兩千關(guān)口，型材僅工字鋼上揚(yáng)10元/噸，其余并無(wú)太大動(dòng)作，一改往日跟風(fēng)習(xí)慣。市場(chǎng)方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，4月20日全國(guó)32個(gè)型材市場(chǎng)中有15.63%價(jià)格下跌，3.13%價(jià)格上漲，其余價(jià)格持平。目前市場(chǎng)上貿(mào)易商多反映出貨不佳，需求達(dá)不到預(yù)期，在宏觀政策刺激下導(dǎo)致的價(jià)格上揚(yáng)并不牢靠。

　　2．開(kāi)工率維穩(wěn)運(yùn)行

　　目前唐山型鋼廠開(kāi)工率在73.5%，持平于上周。納入卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)的唐山地區(qū)68軋線，停產(chǎn)18條軋線，在產(chǎn)50條軋線。消息稱(chēng)，4月25日啟成或?qū)?fù)產(chǎn)，屆時(shí)開(kāi)工率或?qū)⒃賱?chuàng)新高。山東地區(qū)型鋼開(kāi)工率繼續(xù)維持在75%，臨沂合力本周仍處檢修中，鋼廠表示近幾日即將復(fù)產(chǎn)。除唐山地區(qū)的京津冀地區(qū)本周開(kāi)工率在76.47%；邯鄲地區(qū)開(kāi)工率100%；天津地區(qū)開(kāi)工率為66.6%。

　　央行此時(shí)的降準(zhǔn)將改善目前的通貨緊縮、降低社會(huì)融資成本，各地區(qū)型鋼鋼廠開(kāi)工率將處于高位運(yùn)行狀態(tài)中。

　　3. 社存會(huì)庫(kù)逐漸攀高

　　截止到4月17日，滬市型鋼庫(kù)存較上周有所增加，其中工角槽鋼庫(kù)存5.47萬(wàn)噸，較上周上升0.3萬(wàn)噸，較去年同期下降17.81%。四月中旬，受外盤(pán)期貨價(jià)格上漲影響，貿(mào)易商進(jìn)行二次補(bǔ)貨，但面臨疲軟的終端需求，銷(xiāo)貨不暢，市場(chǎng)庫(kù)存明顯增加。降準(zhǔn)政策的推出，將緩解企業(yè)部分資金面緊張。

　　4. 下游需求難提振，央行降準(zhǔn)加把勁

　　宏觀經(jīng)濟(jì)方面，15日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布一季度GDP增速低于2014年全年的7.4%，增速創(chuàng)6年來(lái)新低；經(jīng)濟(jì)慣性下滑壓力加大。加之PPI連續(xù)37個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，持續(xù)呈現(xiàn)通貨緊縮狀態(tài)。企業(yè)效益下滑，產(chǎn)品銷(xiāo)售困難，企業(yè)也將面臨成交收窄以及鋼廠對(duì)到貨成本支撐力度的削弱。央行本次普降1個(gè)百分點(diǎn)，根據(jù)民生證券測(cè)算，目前一般性存款余額110萬(wàn)億元，下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)的準(zhǔn)備金率釋放流動(dòng)性至少在1萬(wàn)億元以上，降準(zhǔn)落地后，降息預(yù)期隨之而來(lái)，且空間比降準(zhǔn)更大。

　　綜上，此次央行降準(zhǔn)，加上之前政府加快鐵路投資力度，國(guó)務(wù)院副總理馬凱表示要確保全面完成2015年鐵路建設(shè)投資8000億元以上、新投產(chǎn)里程8000公里以上的目標(biāo)任務(wù)，“十三五”期間鐵路投資或超過(guò)3萬(wàn)億。此外，“水十條”終于露出面目，據(jù)測(cè)算可拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)5.7萬(wàn)億。算上前期關(guān)于房地產(chǎn)政策的刺激，政府托底經(jīng)濟(jì)意愿非常明確。雖然降準(zhǔn)可能帶動(dòng)期貨市場(chǎng)價(jià)格拉漲進(jìn)而推動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上行，但影響的鋼材品種可能只有建筑鋼材和熱卷，而且市場(chǎng)價(jià)格難以持續(xù)拉漲；其他鋼材品種市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏弱的概率則更大一些，建議生產(chǎn)企業(yè)可以逢低采購(gòu)鐵礦石，但對(duì)于鋼材成品材則不要有意囤貨。