張利靜

　　4月21日，滬膠市場強(qiáng)勢上行。其中，主力1509合約上漲3.72%，報(bào)收于13230元/噸，增倉26484手，成交645466手。

　　安信期貨橡膠分析師胡華釬認(rèn)為，昨日滬膠飆漲，主要有四點(diǎn)原因。首先，在國內(nèi)房地產(chǎn)政策松綁、央行降息降準(zhǔn)等一系列穩(wěn)增長政策的刺激下，橡膠下游輪胎企業(yè)開工率明顯上升，3月份中國汽車銷量環(huán)比上漲40.62%，預(yù)計(jì)終端需求將會(huì)有所改善。其次，近期，天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格止跌回穩(wěn)，國際原油價(jià)格反彈導(dǎo)致國內(nèi)合成膠價(jià)格連續(xù)大幅上漲，近一周齊魯石化丁苯膠和順丁膠現(xiàn)貨平均價(jià)格累計(jì)上調(diào)幅度超過了800元/噸，天然橡膠與合成膠價(jià)差明顯縮窄，漲價(jià)氛圍頗濃。第三，4月份以來，上期所天然橡膠期貨庫存陸續(xù)大幅減少，由11.54萬噸快速下滑至9.95萬噸，降幅達(dá)到13.82%。這意味著大量天然橡膠期貨套保倉單出現(xiàn)明顯流出的跡象。第四，泰國政府推出援助膠農(nóng)的政策措施（補(bǔ)貼和提供貸款等），挺價(jià)意愿較強(qiáng)。

　　華安期貨研究也表示，石化廠在5月、6月份有大量檢修，導(dǎo)致合成膠（順丁膠）價(jià)格快速反彈，也成為這波滬膠快速反彈的主要理由。但值得注意的是，目前天膠現(xiàn)貨市場并未有大變動(dòng)，或許這波反彈僅僅是資金的短線行為。盤面上看，滬膠1509合約在13200元/噸的位置或許受到短暫的壓制。