[轉] 3億元收購無錫振太 金楓酒業(yè)布局江蘇市場
作為光明食品集團旗下最大的酒業(yè)平臺，金楓酒業(yè)正計劃通過資產并購的方式來力拓江蘇市場。
4月20日晚間，金楓酒業(yè)發(fā)布了一項資產收購公告：“公司決定以自有資金3億元人民幣現金分別收購江蘇太湖水集團有限公司（下稱“太湖水集團”）持有的無錫振太 51%股權和三得利（中國）投資有限公司（下稱“三得利”）持有的無錫振太49%的股權”。
其中，金楓酒業(yè)受讓太湖水集團和三得利所持股權的轉讓價格分別為1.53億元和1.47億元。收購完成后，金楓酒業(yè)將持有無錫振太 100%股權，成為其唯一股東。
金楓酒業(yè)董秘張黎云21日接受21世紀經濟采訪時表示：“公司一直希望進行全資收購，因為在并購標的未來管控、協同發(fā)展的層面，這樣能更具管理效率。”
另據金楓酒業(yè)的內部人士透露，通過收購無錫振太，金楓酒業(yè)今年外埠市場的開拓重心也將移至江蘇市場。
借并購挺進江蘇市場
對于金楓酒業(yè)而言，總部所在的上海市場已呈現出高度飽和的特征，外埠市場的拓展則極有可能成為未來新的業(yè)績增長點。
據公司最新公布的2014年度財報顯示：去年上市公司營業(yè)收入9.42億元，同比下滑8.22%；歸屬上市公司股東凈利潤則為7135萬元，同比下滑高達38.94%。而金楓酒業(yè)則解釋稱，去年業(yè)績下滑的主要原因是受宏觀經濟增速減緩及競爭激烈等因素影響，公司中高檔黃酒銷量下降明顯。
值得注意的是，在去年金楓酒業(yè)的銷售結構中，上海市內的銷售額為8.42億元，同比下滑11.69%，但在上海以外市場的銷售額則為9886萬元，同比增加39.09%。
“無錫振太在江蘇省和無錫市都有不錯的市占率，業(yè)務主體比較成熟。通過這次并購，金楓酒業(yè)可借此獲得江蘇市場的資源。”張黎云表示。
公開資料顯示：無錫振太的前身是1950年代初成立的無錫市酒廠，并于1998年初改制為有限責任公司。在其1274萬元的注冊資本中，太湖水集團出資 649.74萬元（持股51%），三得利則出資624.26萬元（持股49%）。
日本三得利的股東背景，被業(yè)內認為是無錫振太獲得資本市場青睞的一大理由。一位業(yè)內人士表示，由于有外資參股，無錫振太在經營及管理方面比一般黃酒公司得到更多優(yōu)化，在實行職業(yè)經理人管理制度等方面的表現也更為規(guī)范。
近年來，無錫振太的毛利率保持在52%左右，處于行業(yè)較高水平。另據起披露的財務信息顯示：無錫振太在2013年度、2014年度的營業(yè)收入分別為1.39億元、1.35億元；凈利潤也分別達到1969.53萬元和2113.41萬元。
對于下一步的發(fā)展，張黎云表示，江蘇一直是金楓酒業(yè)想要重點發(fā)展的目標市場，現階段通過并購整合資源方式來實現擴張是更佳路徑。“無錫振太擁有良好的當地品牌、生產資源、渠道資源和銷售團隊，這些都是金楓所看重和需要的。”
品類收購暗藏地域擴張
不同于白酒市場大規(guī)?？绲赜虻匿N售擴張，黃酒產業(yè)一直以來都呈現出獨特的地域性和排他性。甚至作為黃酒消費重鎮(zhèn)的蘇、浙、滬市場，每塊區(qū)域對于黃酒產品的口味都有著較強的差異化。
在這種行業(yè)背景下，擴充不同品類的區(qū)域型黃酒產品就成為一家酒企能否在外埠市場站穩(wěn)腳跟的重要考量。
早在2013年4月和2014年4月，金楓酒業(yè)曾先后斥資1079萬元和3696萬元收購了紹興白塔酒業(yè)60%的股權，以此獲得“浙派黃酒”的品類來拓展浙江市場。而在江蘇市場，金楓酒業(yè)此前主要是依托公司旗下的“石庫門”、“和酒”等海派品類黃酒來進行銷售拓展，但市場效果鮮有起色。“蘇派黃酒”品類的缺失很大程度上制約了金楓酒業(yè)進一步深耕江蘇市場。
“黃酒是一個很特殊的產業(yè)，區(qū)域消費者對于產品口味的辨識感很強，對于本地品牌的認可度會更高。在上海市場，"石庫門"與"和酒"的占有率是最高的，但在江蘇和浙江市場，金楓酒業(yè)的拓展就變得很困難，需要非常大的投入。”張黎云告訴。“這也正是金楓選擇以收購的方式擴充不同區(qū)域品類的原因，如今公司已經涵蓋了海派、蘇派、浙派三大派系。”
根據介紹，目前無錫振太主要生產“惠泉”、“錫山”、“蘇優(yōu)”三個品牌的黃酒產品，共28個品種，涵蓋了高中低各檔產品線。其中，“惠泉”主要為高檔產品，銷售區(qū)域以無錫地區(qū)為主；“錫山”主要為中檔產品，銷售區(qū)域主要在無錫、江陰、常熟地區(qū)；“蘇優(yōu)”為蘇州、昆太、南通、常州地區(qū)的主力產品（覆蓋高檔、中檔產品）。在并購了無錫振太后，金楓酒業(yè)就等于拿到了一張通往江蘇市場的門票。
金楓酒業(yè)一位內部人士認為：“此次并購絕非簡單的財務合并項目，而是品牌有機整合的過程。"惠泉"、"錫太"等品牌在品牌調性、產品品類、市場價位、口味特征等方面均與金楓原有品牌存在一定的差異，并購后可以錯位組合進行競爭。”
對于產品線規(guī)劃，張黎云表示，從長遠角度來看，金楓在江蘇市場的策略一定是“雙輪渠道”，即海派黃酒和蘇派黃酒雙行并重。而在現階段，則會優(yōu)先嫁接使用無錫振太的資源。
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