張枕河

　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新公布的周度持倉報告顯示，在截至7月30日的一周內，對沖基金等大型機構投資者將黃金凈多倉位減少6.5%至65517張期貨和期權合約，為五周來的首次。在此之前，黃金凈多倉位已經連升四周。

　　分析人士指出，近期發(fā)布的美國經濟數據普遍好于預期，預示著美經濟復蘇動力強勁，美元獲得了上漲支撐。盡管黃金暫時還未出現“蹺蹺板”似的應聲下挫，但是短期或將承受較大壓力。

　　黃金空頭頭寸創(chuàng)六周最大漲幅

　　CFTC數據顯示，在截至7月30日的一周內，投資者的黃金凈多倉位下降6.5%至65517份期貨和期權合約。其中，黃金空頭頭寸大幅上漲6.8%，創(chuàng)下6周以來的最大漲幅。此外，CFTC數據還顯示，在美國交易的18種大宗商品的總凈多倉位較前一周下降15%，其中銅的空頭頭寸增加超過一倍。

　　據彭博社對大宗商品市場分析師的最新調查顯示，12位分析師看空黃金，9位看多，4位中立。這是六周以來，看空黃金的分析師數量首次超過看多者。

　　市場人士表示，從7月25日開始，受到多項好于預期的經濟數據提振，美元開始走入上行軌道，這對黃金構成了較大的壓力，也是對沖基金紛紛提前減倉黃金最主要的原因。目前來看，在該期報告后，美國多項經濟數據仍然好于預期，有可能加大黃金市場的波動性。

　　美國商務部7月31日公布的數據表示，二季度國內生產總值按年率計算增1.7%，遠好于預期的增長1%；同日公布的數據顯示，美國7月份私營部門新增就業(yè)崗位20萬個，高于市場預期的18萬，為去年12月份以來的最高單月增幅。8月1日公布的數據顯示，截至7月27日的一周內，美國首次申請失業(yè)救濟人數下降1.9萬至32.6萬，為2008年1月以來的最低點；美國7月制造業(yè)PMI攀升至55.4，創(chuàng)2011年6月以來的新高。8月2日公布的數據顯示，美國7月整體失業(yè)率也由前一月的7.6%下降至7.4%，創(chuàng)下2008年12月以來最低水平。

　　多倫多第一資產投資管理公司的約翰·史蒂芬森表示，在美國經濟復蘇勢頭明顯，市場對美聯儲退出預期加強的大背景下，黃金今年已經下跌逾20%。如果經濟持續(xù)復蘇，那么就不需要美聯儲來實施量化寬松，流動性收緊推高美元匯率后，黃金走軟則成為大概率事件。

　　澳元凈空倉創(chuàng)二十年新高

　　CFTC數據顯示，在截至7月30日的一周內，澳元凈空倉位由63982張合約上漲至72573張合約，創(chuàng)下1993年以來新高。市場目前對澳元看空的情緒濃厚，澳大利亞央行行長史蒂文斯7月30日強調，如果澳大利亞經濟需要刺激，當前的通貨膨脹水平可以支持央行進一步放寬貨幣政策，澳元匯率如果進一步下跌也應在意料之中。在其講話之后，市場普遍預計澳央行在6日的貨幣政策會議上將降息，澳元匯率可能進一步走軟。

　　盡管美國多項經濟指標表現良好，且美元在CFTC當期報告期內出現漲勢，但是對沖基金仍對美國經濟前景和美元走勢判斷較為謹慎，將美元凈多倉位由28162張合約降至25191張合約。市場人士指出，上周不及預期的非農就業(yè)數據以及美聯儲將經濟描述由“溫和復蘇”改為“緩慢復蘇”都說明經濟前景仍存在一定的挑戰(zhàn)，而美元在上周五由漲轉跌也證明了對沖基金經理的判斷具有一定前瞻性。隨著美元可能維持低位盤整格局，其近期倉位變化的波動性應該不大。

　　CFTC當周數據還顯示，對沖基金還大幅削減歐元凈空倉位至8504張合約，前一周為27900張合約。業(yè)內人士預測，隨著歐央行行長德拉吉明確表示，基準利率將會長期維持在歷史最低水平，甚至不排除降息可能，歐元近期走軟的可能性較大，市場中看空歐元的比例或將增大。