在鐵礦石周三強勢漲停的帶動下，近日螺紋鋼也自低位出現(xiàn)反彈，重回2300元/噸整數(shù)關(guān)口之上。不過，4月以后鋼廠開工率明顯回升，上半年鋼材需求高峰期臨近尾聲，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)疲軟，加上近月面臨15萬噸倉單交割壓力，預(yù)計螺紋鋼繼續(xù)反彈空間有限，或在2350元/噸一線承壓回落。

　　鋼廠開工率明顯回升

　　盡管一季度我國粗鋼產(chǎn)量20年來首次出現(xiàn)負增長，但隨著鋼廠由一季度的全面虧損轉(zhuǎn)向恢復(fù)性盈利，開工率明顯回升。根據(jù)“我的鋼鐵網(wǎng)”對163家樣本鋼廠的調(diào)查顯示，目前高爐開工率為86.46%，較3月末83.83%的低位已有所回升，鋼廠盈利面也由3月中旬不足20%回升至60%左右。

　　根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，4月上旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)169.48萬噸，環(huán)比增長5.05%；全國估算值為225.7萬噸，環(huán)比更是明顯增長7.84%。目前多數(shù)鋼廠維持50―100元/噸的利潤，供應(yīng)壓力已逐步增加。

　　需求端依然疲軟

　　本周五大品種鋼材社會庫存繼續(xù)下降30萬噸至1420萬噸。與之對應(yīng)的是，鋼協(xié)統(tǒng)計重點鋼鐵企業(yè)4月上旬末庫存量為重點企業(yè)庫存1646.8萬噸，旬環(huán)比增加101.62萬噸。這一增一減說明鋼貿(mào)商對后市依然信心不足，繼續(xù)去庫存。鋼貿(mào)商對鋼廠的訂貨積極性不高，銷售壓力向鋼廠一方轉(zhuǎn)移。隨著華東地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格不斷創(chuàng)新低，鋼廠紛紛被迫下調(diào)出廠價格。

　　實際上，得益于一季度強勁的鋼材出口（同比增加747萬噸），一季度粗鋼表觀消費量為17618萬噸，同比減少1180萬噸，下降6.3%。顯示我國鋼材需求已經(jīng)出現(xiàn)明顯負增長。其中作為用鋼量最大的房地產(chǎn)和基建表現(xiàn)疲軟是主要原因。3月末商品房待售面積比2月末環(huán)比增加1076萬平方米，顯示房地產(chǎn)去庫存化壓力重重，也預(yù)示著房地產(chǎn)行業(yè)可能在很長一段時間內(nèi)難有起色。

　　成本支撐不強

　　目前普氏鐵礦石指數(shù)重回50美元/噸以上。短期鐵礦石市場受到近月逼倉和人為在交易平臺對倒拉高指數(shù)影響而表現(xiàn)較強，但基本面并未發(fā)生太大改變，反彈的基礎(chǔ)仍然不牢。隨著四大礦山相繼發(fā)布季報，2015年四大礦山有望增產(chǎn)7500萬噸，且在降成本方面效果顯著。

　　1―3月我國鐵礦石進口總量為22706萬噸，同比增長2.4%，進口量的增長主要是彌補國內(nèi)礦山精粉產(chǎn)量的減少。據(jù)了解，大量鋼廠和礦商已經(jīng)鎖定二季度的低價礦，加上焦化廠被迫不斷降價，測算下來目前鋼廠鐵水稅前成本在1350―1400元/噸，螺紋鋼成本在2250―2300元/噸，成本的支撐并不強。

　　值得注意的是，鋼材行業(yè)資金面依然偏緊。據(jù)，2014年銀行對鋼鐵全行業(yè)計劃放貸額度1.5萬億元，但截至年底抽貸1500億元，占總額度10%。被抽貸的絕大多數(shù)是民營鋼企，民營鋼企平均融資成本高達15%。盡管政府相繼出臺降準(zhǔn)降息政策，意圖穩(wěn)住經(jīng)濟增速，但釋放的資金很難流入鋼鐵等行業(yè)。尤其是今年在銀行不良貸款核銷壓力較大的情況下，對鋼鐵行業(yè)還會繼續(xù)抽貸，比例或再度增加。行業(yè)資金緊張的局面依然難以改變，這將對鋼價反彈形成制約。

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