[轉] 田漢卿：通過量化投資捕捉A股機會
經過數十年的積累，量化投資終于迎來了發(fā)展的“春天”。華泰柏瑞基金副總經理田漢卿在“2015年中國基金業(yè)峰會”上表示，量化投資追求的是超額收益，可以準確區(qū)分阿爾法和貝塔，此外，量化投資嚴格控制風險，在風險調整收益上具備明顯優(yōu)勢。
2014年以來，量化投資策略的基金普遍表現(xiàn)不俗，田漢卿認為，一方面因為是過十幾年的積累，量化投資到了“爆發(fā)”的時候，另一方面則是A股的市場狀況比較適合做量化投資。
市場普遍認為量化投資較為類似，但田漢卿介紹說，實際上各類量化策略區(qū)別非常大。她認為，量化投資可以分為兩類，其一是基于算法的量化，其二是基于基本面的量化?；久媪炕x股模型可以通過持有期限進行分類，可以做長期，也可以做短期。
“對于基本面的量化而言，具備投資想法和思路后，需要通過數據驗證這些想法是否正確，是否能在市場上獲得超額收益，包括宏觀分析、行業(yè)分析以及擇時。我們的目的并不是追求相對排名，而是追求超額收益，如果沒有超額收益，哪怕做到第一也是失敗的?！?/p>
“做主動投資是希望獲得超額收益，但任何策略都不是永恒的，如果一個策略做得好，很多人都用這個策略，這個策略就會消失?！?/p>
大數據時代會有很多不同的做法，田漢卿表示，其所做的量化目前來說還屬于傳統(tǒng)量化，所用的數據還沒有延伸到大數據領域，目前是根據核心數據做處理?；诨久娴亩嘁蜃舆x股模型，是為了增強模型的穩(wěn)定性，因為所有因子里面總有好和不好的，如果得到穩(wěn)健阿爾法模型，必須是很多因子綁在一起做。
此外，量化投資需要強大的技術平臺支持，核心模型包括三方面：一個是阿爾法模型，每個團隊必須看到阿爾法的來源；其次是風險模型，量化投資的很大的特點就是可以明確控制風險；還有一個是交易成本模型，需要選擇比較合適的時機進行交易。
談及2008年金融危機對量化投資的沖擊，田漢卿做了一些反思?！暗谝?，傳統(tǒng)的量化是沒有市場判斷模型的，特別是2008年金融危機之后做量化，必須對市場有基本的判斷。另一個是阿爾法因子，大家都覺得模型不變就可以了，但沒有永恒的阿爾法因子，要不停尋找新的阿爾法因子?！?/p>
此外，在田漢卿看來，做量化投資賺不到錢就不賺，否則會失去量化的基本原理和規(guī)律，這樣反而做不好。
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