[轉(zhuǎn)] 成交銳減 期權(quán)市場(chǎng)拉響節(jié)日風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)

2015-04-30 09:08 來(lái)源： 中證網(wǎng) 瀏覽：396 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

受標(biāo)的上證50ETF走勢(shì)膠著影響，昨日50ETF認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約漲跌不一，但幅度均不大；認(rèn)沽合約同樣漲跌參半。截至收盤，主力5月合約中，平值5月購(gòu)3200合約收盤報(bào)0.1781元，上漲0.0008元，漲幅為0.45%；平值5月沽3200合約收盤報(bào)0.1430元，下跌0.0041元，跌幅為2.79%。

成交方面，昨日期權(quán)市場(chǎng)成交量銳減近半，持倉(cāng)量則繼續(xù)增長(zhǎng)。共計(jì)成交22830張，較上一交易日減少16071張。其中，認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽期權(quán)分別成交12434張、10396張。 隨著50ETF價(jià)格上漲勢(shì)頭放緩，認(rèn)沽期權(quán)成交量相較認(rèn)購(gòu)期權(quán)有所增長(zhǎng)，認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比率升至0.836。持倉(cāng)方面，期權(quán)共持倉(cāng)105013張，較上一交易日增4693張，成交量/持倉(cāng)量比率降至22%。

銀河期貨期權(quán)部表示，4月29日，主力期權(quán)合約持倉(cāng)量Put（認(rèn)沽）/Call（認(rèn)購(gòu)）Ratio由0.82小幅上漲至0.83。持倉(cāng)變化方面，認(rèn)購(gòu)期權(quán)持倉(cāng)未有較大變化，僅在虛值平值期權(quán)合約持倉(cāng)增加較多；認(rèn)沽期權(quán)持倉(cāng)量亦未有較大變化。

波動(dòng)率方面，5月期權(quán)合約隱含波動(dòng)率整體維持在39%-57%之間。其中，平值5月購(gòu)3200合約隱含波動(dòng)率為45.01%；平值5月沽3200合約隱含波動(dòng)率為43.88%。

“主力合約剛掛牌一般會(huì)呈現(xiàn)波動(dòng)率升高回落現(xiàn)象，觀察到近日平均隱含波動(dòng)率較高，而歷史隱含波動(dòng)率較低，可考慮看空波動(dòng)率策略。結(jié)合Put/Call Ratio持倉(cāng)量升高，表明后市可能看多的情緒，推薦看空波動(dòng)率的投資者，賣出跨式策略或?qū)捒缡讲呗浴?rdquo;海通期貨期權(quán)部表示。

此外，今日為“五一”小長(zhǎng)假前最后一個(gè)交易日，根據(jù)以往情況，持有現(xiàn)貨的投資者為規(guī)避長(zhǎng)假期間可能出現(xiàn)的“風(fēng)險(xiǎn)”，傾向于選擇落袋為安，待到節(jié)后再另行布局。對(duì)此，光大期貨期權(quán)部劉瑾瑤表示，自從有了期權(quán)這種工具后，投資者可以不用急于在節(jié)前清倉(cāng)，而是通過(guò)買入認(rèn)沽期權(quán)為現(xiàn)貨頭寸買一份“保險(xiǎn)”。節(jié)假日政策面利空或利多難以預(yù)料，可以通過(guò)買入認(rèn)沽期權(quán)操作讓投資者高枕無(wú)憂。該策略一方面可規(guī)避價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，另一方面可以保留價(jià)格上漲帶給投資者的盈利機(jī)會(huì)。例如，持有現(xiàn)貨50ETF的投資者可考慮買入5月沽3200合約。

銀河期貨期權(quán)部表示，考慮到5月合約期權(quán)隱波率處于歷史高位，建議投資者建立不跌策略，可考慮賣出略虛值行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)。

基于對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制角度，海通期貨期權(quán)部推薦一級(jí)投資者對(duì)于持倉(cāng)藍(lán)籌股的投資者，可考慮保護(hù)性看跌策略，買入認(rèn)沽期權(quán)。對(duì)于持倉(cāng)為創(chuàng)業(yè)板、中小板股票的投資者，可買入虛值或平值看漲期權(quán)，賺取未來(lái)行情上漲利潤(rùn)；二級(jí)投資者買入看漲期權(quán)；三級(jí)投資者看空波動(dòng)率，構(gòu)建賣出跨式或?qū)捒缡讲呗浴?/p>

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