國(guó)際?價(jià)咸魚翻身，挺進(jìn)牛市了。

　　周二，倫敦金屬交易所（LME）銅價(jià)收盤走高，為連續(xù)第八個(gè)交易日收漲，創(chuàng)近十年最長(zhǎng)連漲記錄。結(jié)算價(jià)較一月低點(diǎn)上漲20%，符合經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對(duì)牛市的定義。有跡象顯示，供應(yīng)正在收緊，中國(guó)需求可能受益于刺激政策而反彈。

　　國(guó)際第三大銅礦商嘉能可周二公布，公司一季度銅產(chǎn)量下滑9%，其南美Alumbrera和Antamina銅礦銅品位下降，Collahuasi礦場(chǎng)則進(jìn)入停產(chǎn)檢修期。銅是嘉能可最賺錢的業(yè)務(wù)。

　　此外，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)(,)》，全球最主要銅供應(yīng)國(guó)家秘魯也出現(xiàn)供應(yīng)受阻跡象。該國(guó)西南部銅礦區(qū)自三月下旬以來(lái)的抗議活動(dòng)仍在繼續(xù)，周二甚至發(fā)生一名抗議者身亡事件。

　　全球最大礦商必和必拓及美國(guó)Freeport-McMoRan銅礦場(chǎng)運(yùn)營(yíng)被擾亂，令全球金屬供應(yīng)將收緊的投機(jī)觀點(diǎn)升溫。據(jù)國(guó)際銅業(yè)研究組織（International Copper Study Group）數(shù)據(jù)，銅供應(yīng)從去年十二月的過(guò)剩13.8萬(wàn)噸縮減至今年一月份的過(guò)剩13.8萬(wàn)噸。

　　此外，渣打分析師Nicholas Snowdon在研報(bào)中表示，現(xiàn)貨銅精礦加工精煉費(fèi)從去年10月的每磅11美分跌至目前的近9美分，可能表明銅精礦市場(chǎng)供應(yīng)偏緊。預(yù)計(jì)2015年全球銅精礦供應(yīng)缺口可能為75萬(wàn)噸，一月份供應(yīng)過(guò)剩6.3萬(wàn)噸。

　　周一公布的匯豐中國(guó)四月份制造業(yè)PMI終值為48.9，創(chuàng)一年新低，令中國(guó)將推出更多刺激政策的預(yù)期升溫。這對(duì)于銅價(jià)來(lái)說(shuō)是個(gè)利好，因?yàn)橹袊?guó)需求有可能增長(zhǎng)。中國(guó)是全球最大的銅買家，銅消費(fèi)量占全球總消費(fèi)的46%左右。

　　National Securities Corp.首席市場(chǎng)策略師Donald Selkin對(duì)彭博新聞社表示：

　　基于中國(guó)將更多地刺激經(jīng)濟(jì)、需求將增長(zhǎng)的預(yù)期，銅價(jià)上揚(yáng)。關(guān)于供應(yīng)收緊的消息從基本面方面給了銅價(jià)上行動(dòng)力。

　　銅價(jià)上揚(yáng)的另外一個(gè)因素來(lái)自于美元走軟。通常，美元指數(shù)下跌會(huì)促使以美元計(jì)價(jià)的大宗商品期貨價(jià)格上漲，因?yàn)槌钟衅渌泿诺耐顿Y者買入這些商品的成本將會(huì)變低。美元指數(shù)周三亞市早盤交投于95.13一線。美元指數(shù)曾在3月12日漲至100.0600，創(chuàng)十二年最高點(diǎn)位。

　　也有分析師對(duì)銅價(jià)前景仍持謹(jǐn)慎立場(chǎng)。高盛繼續(xù)看空未來(lái)銅價(jià)，并預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月銅價(jià)將下跌大約18%，理由包括"新常態(tài)"下中國(guó)大宗商品需求增長(zhǎng)放緩、中國(guó)建筑(601668,股吧)完工量將持續(xù)疲軟、油價(jià)下跌、美元升值以及銅的供應(yīng)增速高于趨勢(shì)水平。中國(guó)約有一半的銅消費(fèi)與房地產(chǎn)相關(guān)。

　　高盛集團(tuán)認(rèn)為，中國(guó)進(jìn)一步寬松以及信貸增長(zhǎng)加速可能在短期內(nèi)繼續(xù)支撐金屬價(jià)格，但金屬仍處于結(jié)構(gòu)性熊市中。本輪金屬上漲行情背后的推動(dòng)力要么已經(jīng)被大致反映在價(jià)格當(dāng)中，要么將在下半年消失。“我們相信金屬以及礦業(yè)大宗商品需求對(duì)中國(guó)‘新常態(tài)’的調(diào)整過(guò)程仍處于初步階段。”

　　國(guó)際銅價(jià)曾在一月份跌至5395美元/噸的五年最低水平。在中國(guó)需求疲軟的憂慮下，去年累計(jì)下挫14%，為2011年以來(lái)的最大年度跌幅。

　　LME三個(gè)月期銅價(jià)周二收盤上漲1.3%，上漲80美元，報(bào)6480美元/噸。