王朱瑩

　　4月下旬以來，國內滬膠期貨展開了一輪快速上漲行情，主力1509合約累計漲幅達25%左右，自此告別近7個月的底部盤整姿態(tài)，轉入中級反彈走勢。分析人士認為，此輪膠價反彈背后有諸多積極因素共振的影子，而隨著期價實現一波漲勢之后，預計期價重心會上移至15000元/噸一線，多空分歧也會再度加大。

　　寶城期貨分析師表示，推動本輪漲勢的利多因素主要有五方面：其一、國內流動性趨于寬松，經濟下行壓力使市場產生更加強烈的寬松預期，商品估值水平抬升；其二、產膠國面對長期低價局面，部分加工商開始拋棄SICOM指標膠價的定價系統(tǒng)，不再向該交易所交割橡膠，反而聯合其他大型生產商采取限產措施，并聯袂提價共同抗擊虧損局面，拉抬膠價；其三、產膠國也在積極開拓銷售渠道，并提高自身消化過剩產能的能力，同時加強天膠去產能化的力度，以緩解供需矛盾；其四、國際油價企穩(wěn)反彈并轉入反彈姿態(tài)，令合成膠價格重心抬升，從而收斂對滬膠的貼水幅度，刺激膠價重心上移；其五、長期低位盤整走勢消化掉利空因素，產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)人心思漲，多頭力量逐漸積累推升膠價。

　　認為，滬膠期貨1509合約已然告別12000-13000元/噸的底部區(qū)間，未來短期內很難再回到此區(qū)域，期價重心將在15000元/噸附近徘徊。不過由于近期快速拉漲基本消化掉此前利多因素，后期攀升動力有限，出現區(qū)間盤整走勢概率較大。