葉斯琦

　　進(jìn)入5月以來(lái)，有色金屬期貨表現(xiàn)搶眼，特別是鎳和錫連續(xù)上漲，最近四個(gè)交易日，滬鎳已經(jīng)累計(jì)上漲12.24%，同期滬錫也有近7%的漲幅。對(duì)此，分析人士普遍認(rèn)為，近期鎳和錫的上漲是在有色金屬整體走強(qiáng)環(huán)境下的補(bǔ)漲現(xiàn)象，而有色金屬走強(qiáng)，主要是受中國(guó)需求轉(zhuǎn)好和美元回調(diào)帶動(dòng)。展望后市，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的累積效果顯現(xiàn)，二季度經(jīng)濟(jì)若企穩(wěn)反彈，可能降低后期政策的力度。此外，美元進(jìn)一步回調(diào)的空間已經(jīng)有限，鎳和錫向上反彈的空間也相對(duì)有限，后期可能進(jìn)入連續(xù)盤整的行情。

　　5月6日，滬鎳主力合約1507高開(kāi)于110000元/噸，盤中高位震蕩后于尾盤封住漲停板，報(bào)收113380元/噸，上漲5390元/噸或4.99%，實(shí)現(xiàn)“四連漲”。滬錫1507合約同樣高開(kāi)高走，盤中一度觸及漲停板，最終報(bào)收于123400元/噸，上漲4480元/噸或3.77%。此外，滬п上漲1.52%，滬鋁上漲1.42%，在各品種中排名靠前。

　　在國(guó)外市場(chǎng)，有色金屬走勢(shì)也較為強(qiáng)勁，截至發(fā)稿，倫鎳指數(shù)日內(nèi)漲幅一度逼近2%，近13個(gè)交易日累計(jì)漲幅超過(guò)9%。

　　南華期貨宏觀研究中心副總監(jiān)張靜靜表示，近期鎳和錫等小金屬受到有色金屬整體走強(qiáng)的帶動(dòng)而出現(xiàn)了補(bǔ)漲。“從技術(shù)形態(tài)上看，進(jìn)入2015年后，有色金屬相繼出現(xiàn)了短線筑底反彈行情。從LME市場(chǎng)來(lái)看，鎳的筑底反彈時(shí)間較晚，3月底還有過(guò)暴跌，4月中上旬都在底部震蕩。滬鎳上市時(shí)剛好在3月底，也就是LME鎳還在下降通道的時(shí)間，因此上市后難免先抑后揚(yáng)。”

　　此外，前期必和必拓在哥倫比亞Cerrro Matoso鎳礦工人罷工也對(duì)鎳反彈也起到了推波助瀾作用。

　　至于有色金屬的整體走強(qiáng)，中糧期貨(,)研究院總監(jiān)曾寧表示，除了傳統(tǒng)的季節(jié)性需求之外，從行業(yè)面難以找到有說(shuō)服力的原因，更多應(yīng)從“風(fēng)”上找原因：一方面，國(guó)內(nèi)連續(xù)出臺(tái)政策，市場(chǎng)寄希望于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在二季度開(kāi)始企穩(wěn)；另一方面，近期美元出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)，美元指數(shù)已經(jīng)跌至95下方，這給包括鎳在內(nèi)大多數(shù)商品多頭喘息的機(jī)會(huì)，前期?、?和鋅等大金屬價(jià)格已經(jīng)大幅反彈。

　　展望后市，興證期貨分析師李文婧認(rèn)為，鎳和錫的反彈應(yīng)該還能持續(xù)一段時(shí)間，但大格局依然是大震蕩。短期市場(chǎng)來(lái)看，現(xiàn)貨方面依舊較為緊張，貨幣政策寬松與政策面利好沒(méi)有改變，鎳和錫的上漲也沒(méi)有造成產(chǎn)業(yè)強(qiáng)烈的過(guò)剩，中短期上漲應(yīng)該能夠持續(xù)，但是長(zhǎng)期料仍是過(guò)剩格局。

　　張靜靜則表示，中國(guó)和歐洲在有色金屬方面需求尚且難以轉(zhuǎn)旺，加上輸入型通縮的影響，預(yù)計(jì)鎳將繼續(xù)保持長(zhǎng)期下行態(tài)勢(shì)，本次上漲幅度料有限，預(yù)計(jì)上方空間將不超過(guò)15%。