[轉(zhuǎn)] 漲跌兩難 黑色系將以震蕩趨勢為主
力拓計劃在2015年生產(chǎn)約3.5億噸鐵礦石，高于去年的3億噸。力拓的長期計劃是達(dá)到每年產(chǎn)能3.6億噸。但淡水河谷及必和必拓最近幾周已經(jīng)出現(xiàn)態(tài)度動搖，暗示將抑制鐵礦石擴(kuò)張計劃或縮減產(chǎn)量。在鐵礦石生產(chǎn)商之中，力拓獲利能力最佳，即使在供應(yīng)過剩重創(chuàng)市場的環(huán)境下，對手必和必拓及淡水河谷都放慢了增產(chǎn)腳步，但力拓最有本錢維持全力生產(chǎn)。在三大礦商中，力拓的削減成本最為成功，生產(chǎn)并輸往中國的每噸成本僅34美元。即使以鐵礦石上個月觸及的10年低點(diǎn)價格46.70美元，仍有不錯利潤。所以力拓可能會全力生產(chǎn)到極限，鐵礦石供應(yīng)仍難減少，而就鐵礦石整體市場而言，盡管近期其他礦商減產(chǎn)，但在本就過剩的背景下，加之巨頭力拓還在增產(chǎn)，中期內(nèi)全球鐵礦石供應(yīng)仍將持續(xù)過剩，這也會抑制鋼價的上漲。鋼價在上月底的反彈是從原料市場啟動的鋼材行情顯然并不具備持續(xù)性；五一節(jié)后，鋼價原本想借“紅五月”繼續(xù)上行的目的顯然未能實現(xiàn)，在下游需求不愿意支撐的情況下，重歸弱勢震蕩區(qū)間，市場上明穩(wěn)暗降出貨的操作越來越多。即便在鐵礦石的領(lǐng)漲之下，黑色金屬系期貨持續(xù)拉漲，但是乎并未能帶動現(xiàn)貨市場的情緒；經(jīng)濟(jì)的疲軟導(dǎo)致下游需求疲弱，使得鋼價想漲難漲?？傮w來看，我國鋼價目前處于一種漲跌兩難，相對膠著的狀態(tài)下；一方面宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致鋼鐵實質(zhì)性消費(fèi)需求始終拉不起來，重大項目的陸續(xù)施工也難以釋放足夠分量的終端需求，更何況制造業(yè)還在繼續(xù)唱反調(diào)；即便有，因下游行業(yè)資金限制，也早已放棄集中儲備原料的操作，多數(shù)改為按需采購，從而分散終端需求對市場氛圍的拉動能力。另一方面，雖然環(huán)保重拳不斷，但顯然不存在無死角監(jiān)控，隨著季節(jié)性氣候的轉(zhuǎn)變，霧霾的降低，受限制的鋼廠正在明里暗里的復(fù)產(chǎn)，帶來持續(xù)性的供應(yīng)過剩壓力。操作策略上，螺紋多頭頭寸離場，單品種套利螺紋鋼1510空單和1601多單可以長期持有，由于寬松政策對遠(yuǎn)月更為有利。鐵礦石經(jīng)過前面一段時間的多頭反彈行情之后，目前需要靜下來思考一下基本面能否跟上行情。如果鋼廠開工率保持穩(wěn)定或上漲那么礦價不會轉(zhuǎn)向，不過隨著礦價的上漲螺紋已經(jīng)有盈利變?yōu)樘潛p的狀態(tài)，所以開工率進(jìn)一步上升的概率偏小，導(dǎo)致鐵礦石短期弱勢震蕩。
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