中國穩(wěn)增長政策支持鋼鐵需求增加，黑色金屬需求低點已過。但礦商擴(kuò)產(chǎn)計劃不改，現(xiàn)貨鐵礦石價格難以持續(xù)上漲，目前在60―63美元/噸區(qū)間盤整。在多空因素交織下，鐵礦石期貨上下兩難，短期有望振蕩運行。

　　基建投資加碼，政府穩(wěn)增長意圖明顯

　　由于當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然表現(xiàn)低迷，為了達(dá)到穩(wěn)增長的目的，除了實施降息、降準(zhǔn)等貨幣政策以外，政府也在不斷實施寬松財政政策。據(jù)統(tǒng)計，4月全國財政支出12535億元，同比大增33.2%，增速比上月提高28.8個百分點。

　　在公共支出中，基建項目投資是重要的一塊。5月18日，國家發(fā)改委批復(fù)了徐淮鹽、濟(jì)青高鐵等多條鐵路項目和成都、南寧的軌道交通近期建設(shè)規(guī)劃，這些軌道交通項目的投資額合計超過2400億元。

　　今年1―4月，我國鐵路固定資產(chǎn)投資完成1321億元，同比增長22%。其中，鐵路建設(shè)投資完成1172億元，同比增長20%。國家發(fā)改委5月14日批復(fù)，同意中國鐵路總公司今年發(fā)行1500億元人民幣鐵路建設(shè)債券，規(guī)模與去年持平。此前國務(wù)院也表示，要確保全面完成今年鐵路建設(shè)投資8000億元以上、新投產(chǎn)里程8000公里以上的目標(biāo)。

　　基建項目投資加碼，以及“一帶一路”戰(zhàn)略的逐步展開實施，意味著中國鋼鐵消費低點已過，未來鋼鐵需求量將逐步增加，因此鋼鐵價格從中長期來看，下跌空間較小，后市有望在振蕩中緩步上行。

　　樓市銷售開始好轉(zhuǎn)

　　房地產(chǎn)市場是影響鋼鐵價格的重要因素。雖然近期國內(nèi)房地產(chǎn)市場投資額增速仍在下降，但各地的銷售情況開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。從4月70個大中城市的房價來看，與上月相比，價格上漲的城市有18個，持平的城市有4個。今年1―4月，全國商品房銷售面積同比下降4.8%，銷售額同比下降3.1%，降幅分別比一季度收窄了4.4個和6.2個百分點，銷售額和銷售面積這兩個指標(biāo)的降幅均連續(xù)兩個月收窄。

　　由于一二線城市的房屋庫存過剩量相對較少，且大城市對于降息、降準(zhǔn)等政策的反應(yīng)更為敏捷，因此一二線城市的成交狀況比三四線城市有更為明顯的起色。隨著后期增加公積金貸款額度等更多寬松政策逐漸發(fā)酵，房地產(chǎn)市場將進(jìn)一步回暖。

　　礦商擴(kuò)產(chǎn)計劃不改

　　英美資源公司決定在2018―2019年將位于巴西的一個鐵礦項目年產(chǎn)能擴(kuò)大至2900萬噸，較之前目標(biāo)產(chǎn)能增加9.4%。澳洲礦業(yè)巨頭力拓表示，計劃在2015年生產(chǎn)約3.5億噸鐵礦石，高于去年的3億噸。由于力拓成本較低，運至中國的鐵礦石每噸成本僅34美元，因此在當(dāng)前價格下，仍有較高利潤。巴西淡水河谷近期也表示，公司高品位鐵礦石的產(chǎn)出量將增加。

　　短期陷入振蕩格局

　　隨著近期鐵礦石現(xiàn)貨價格反彈，鋼廠的補(bǔ)庫力度也會有所下降。在市場整體供應(yīng)壓力下，現(xiàn)貨價格觸及63美元/噸后緩慢回落，鐵礦石期貨也在450元/噸一線受阻回落。在多空交織下，短期鐵礦石期貨或?qū)⑾萑胝袷幐窬帧?（作者單位：國信期貨）