[轉(zhuǎn)] LLDPE 中長期供應(yīng)偏緊(1圖)

2015-05-28 00:52 來源: 期貨日報(bào) 瀏覽:461 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  進(jìn)入5月,L1509合約價格開始從10400元/噸的高位回落,這源于多方面因素:石化檢修結(jié)束,農(nóng)膜消費(fèi)進(jìn)入淡季,L1505合約進(jìn)入交割月。在此背景下,5月19日,1509合約最低跌至9165元/噸,但是隨后的反彈也很迅猛,5月26日即上探至9700元/噸,觸碰60日均線后才又快速回落。

  石腦油路線乙烯裝置投產(chǎn)進(jìn)入真空期

  由于2011―2013年中國乙烯裂解效益較差,近年石腦油路線乙烯裝置啟動較少,除了2014年四川的60萬噸產(chǎn)能投放外,預(yù)計(jì)2014―2018年國內(nèi)石腦油路線的產(chǎn)能為零。國外方面,中東規(guī)劃的乙烯裝置較少,不超過300萬噸。北美頁巖氣的興起,導(dǎo)致乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢明顯,預(yù)計(jì)2016―2017年有810萬噸/年的裝置投產(chǎn),但是油價大跌導(dǎo)致乙烷的優(yōu)勢減弱,并不是所有的項(xiàng)目都會進(jìn)入建設(shè),真正有產(chǎn)能釋放可能要到2017年。

  產(chǎn)能投放減少,而需求維持,裂解利潤從2014年開始回升。國內(nèi)聚乙烯生產(chǎn)利潤從去年10月的1000元/噸左右一路上升,到11月中旬已經(jīng)達(dá)到3000元/噸,之后一直在3000―4000元/噸之間振蕩。目前石化企業(yè)化工板塊的利潤為歷史上最好時期。

甲醇制烯烴裝置受制于甲醇短缺,或延期投產(chǎn)
甲醇制烯烴裝置受制于甲醇短缺,或延期投產(chǎn)

 

  雖然從2014年開始甲醇制烯烴裝置進(jìn)入投產(chǎn)高峰期,部分補(bǔ)充石化行業(yè)的空白,但是2014年下半年及2015年上半年數(shù)套裝置的投產(chǎn),已經(jīng)使國內(nèi)甲醇從過剩狀態(tài)轉(zhuǎn)換為緊平衡狀態(tài)。而且新增裝置多沒有配套的上游煤制甲醇裝置,加劇了甲醇供應(yīng)短缺的局面。甲醇制烯烴利潤從2014年下半年開始快速下滑,西北外購甲醇制聚烯烴的利潤從5000元/噸左右下跌到現(xiàn)在的2000元/噸,而華東則從3000元/噸下跌到現(xiàn)在不足1000元/噸。

  而如果按當(dāng)前期貨盤面上的華東聚烯烴價格和甲醇價格核算利潤,由于期貨貼水現(xiàn)貨,以1509合約價格來算,利潤只有500元/噸,1601合約價格則在盈虧點(diǎn)附近,1605合約價格處于虧損狀態(tài)。因此,下半年外購甲醇制烯烴企業(yè)是否能如期投產(chǎn),還要看利潤情況,如果不能承受高價甲醇,投產(chǎn)可能會延后。

  乙烯短缺狀態(tài)仍會持續(xù)

  由于國內(nèi)外石腦油路線乙烯投產(chǎn)進(jìn)入真空期,而國內(nèi)甲醇制烯烴裝置的投產(chǎn)受甲醇短缺的制約,故乙烯短缺的狀態(tài)仍會持續(xù)。加之LLDPE又有國內(nèi)石化的壟斷定價支撐,從整體格局看,易漲難跌。目前,石化裝置檢修陸續(xù)結(jié)束,供應(yīng)有所增加,期現(xiàn)貨價格都有回調(diào)的訴求,但在大格局短缺的情況下,做空要謹(jǐn)慎。

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(責(zé)任編輯:HN054)


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