[轉(zhuǎn)] 錢濱生：國(guó)內(nèi)量化做的最好的是期貨
和訊網(wǎng)：目前國(guó)內(nèi)做的一些比較好的量化產(chǎn)品主要存在于哪些市場(chǎng)？
錢濱生：國(guó)內(nèi)現(xiàn)在量化發(fā)展比較快的地方還是屬于期貨，本身它對(duì)于交易數(shù)據(jù)的時(shí)效性，還有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制、風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，這些都還是能充分反映出量化策略的一些優(yōu)勢(shì)的地方。傳統(tǒng)股票市場(chǎng)里面量化策略不是沒有生命力，只是在目前階段由于很多數(shù)據(jù)還有一些不完善的地方，很多量化投資的策略還不能在一些傳統(tǒng)市場(chǎng)上得到充分體現(xiàn)，但隨著整個(gè)市場(chǎng)容量不斷增加，而且整個(gè)金融數(shù)據(jù)不斷完善，我想日后國(guó)內(nèi)很多市場(chǎng)上都可以看到非常有效的量化投資策略的問世。
和訊網(wǎng)：我看到您的簡(jiǎn)歷在國(guó)外就職于主動(dòng)型量化基金，很多網(wǎng)友對(duì)于主動(dòng)型量化基金非常陌生，您能講一下它是運(yùn)動(dòng)來運(yùn)作的嗎？
錢濱生：主動(dòng)型量化基金是一個(gè)比較帶有積極姿態(tài)的基金，我們爭(zhēng)取基金的表現(xiàn)能超過一個(gè)指定的標(biāo)桿，很多時(shí)候可以看到是一個(gè)指數(shù)，比如說一個(gè)大盤指數(shù)，我們的基金回報(bào)會(huì)超過某個(gè)指定大盤指數(shù)的回報(bào)。相對(duì)主動(dòng)型其他的類型就是所謂被動(dòng)型，我們可能在被動(dòng)型基金里采取和大盤指數(shù)相類似或者相同成分的投資組合，而不是在投資組合建設(shè)中投入太多的量化過程，只是以降低跟蹤指數(shù)誤差為目的的被動(dòng)型，它的要求和大盤指數(shù)表現(xiàn)接近或者可能稍微超過一點(diǎn)，基本和大盤指數(shù)保持持平，這個(gè)主動(dòng)型的區(qū)別在于我試圖在超越大盤指數(shù)的表現(xiàn)，而且一般來講客戶對(duì)于超越的比例可能也有事先規(guī)定，這個(gè)比例也會(huì)和基金經(jīng)理人日后收益掛鉤，所以，這是主動(dòng)型和被動(dòng)型比較大的區(qū)別。
和訊網(wǎng)：主動(dòng)型和被動(dòng)型的量化投資手段有沒有所適應(yīng)的特定市場(chǎng)，可能在某一個(gè)市場(chǎng)段特別管用能夠取得不錯(cuò)的收益，它有沒有特別適應(yīng)的環(huán)境呢？
錢濱生：這是有的。比如有一個(gè)債券市場(chǎng)里債券交易并不是很活躍，活躍的交易品種是非常有限的，這樣如果是一個(gè)債券指數(shù)基本上取交易比較活躍的券種。如果作為一個(gè)主動(dòng)型想脫離指數(shù)選擇范圍而超越指數(shù)的表現(xiàn)，但是碰到不活躍的交易債券品種并沒有多大的空間可以讓它做這樣一個(gè)事情，那它超越指數(shù)的可能性非常低，成本也很大。在這種情況下，可能直接采取投資指數(shù)產(chǎn)品表現(xiàn)還是可以接受。這也是取決于不同市場(chǎng)環(huán)境和交易品種的一些特性。
和訊網(wǎng)：他們這兩種投資風(fēng)格所發(fā)行的產(chǎn)品所適用的投資客戶是不是也有所不同呢？
錢濱生：對(duì)。最大的一個(gè)點(diǎn)可能是和投資客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好有關(guān)，不同的客戶可能對(duì)于預(yù)期的收益和接下來的風(fēng)險(xiǎn)都有不同的承受能力和期望，如果是一些大的養(yǎng)老基金或者是社保基金，他們可能對(duì)于這個(gè)收益更側(cè)重于一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的情況，這樣的話對(duì)于收益的所謂短期內(nèi)的高標(biāo)準(zhǔn)并沒有太多的強(qiáng)調(diào)，這樣的話很可能他們出于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的考慮，對(duì)于投資策略品種里面偏重一些指數(shù)型被動(dòng)型的產(chǎn)品這有可能。但是對(duì)一部分對(duì)于客戶來講，它的閑錢可能集中于希望有高收益的產(chǎn)品，對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的這樣一個(gè)忍受程度比較高的話，這樣主動(dòng)型的產(chǎn)品來講對(duì)它來說有更大的吸引力。
您需要 [注冊(cè)] 或 [登陸] 后才能發(fā)表點(diǎn)評(píng)