2013年年初至今，黃金的需求一直處于旺盛狀態(tài)。近期又傳出全球最大的黃金礦產(chǎn)商巴里克計劃關(guān)停旗下的12座黃金礦山的消息，但市場主流投資者對此似乎“充耳不聞”，金價創(chuàng)出了5年來新低。

　　今年世界黃金需求穩(wěn)中有升

　　根據(jù)近期世界黃金協(xié)會WGC的預(yù)測，2013年世界黃金需求可能將穩(wěn)中有升。世黃協(xié)會稱，黃金實物需求領(lǐng)域兩大“絕對權(quán)重”國——中國和印度的需求將出現(xiàn)較為旺盛的格局。印度方面，三季度黃金實物需求或?qū)⒊霈F(xiàn)上漲，因為該國即將迎來雨季和特定宗教節(jié)日，而這些時段黃金需求將上升。若從全年來看，印度2013年全年的黃金實物需求將在865—965噸。中國方面，因為城市居民的購買力持續(xù)上升，以及金價下跌降低成本等因素，世界黃金協(xié)會預(yù)期2013年中國的需求將取代印度成為世界第一。中國和印度的需求常年占世界黃金全年需求的45%—56%，2013年世界黃金需求的總規(guī)?？赡芊€(wěn)中有升，但大致依然處于4000噸左右的規(guī)模。

　　巴里克減產(chǎn)或形成聯(lián)動效應(yīng)

　　近期，巴里克黃金宣布將關(guān)停部分黃金礦山。巴里克黃金公司(Barrick Gold Corp)計劃出售或關(guān)閉其27座礦山中的12座，保留的礦山也有可能被迫減少產(chǎn)量。巴里克二季度交出了一份慘淡至極的成績單，全球資產(chǎn)價值減少87億美元，股息下降75%，并且裁員30%，這主要是因為2013年黃金累計下跌了22%。公司透露的數(shù)據(jù)顯示，拉美和南亞礦山的黃金成本已上升至1000美元/盎司，因此，不得不關(guān)停減少產(chǎn)能。2012年巴里克黃金產(chǎn)量為230.81噸，目前預(yù)備出售的12座礦山產(chǎn)量占其全部產(chǎn)量的25%，保守估計，2013年其黃金產(chǎn)量將下降57.5噸。巴里克減產(chǎn)并不是個案，目前全球其他前七大黃金礦產(chǎn)公司亦面臨這樣的問題。

　　2012年，世界黃金總礦產(chǎn)金供給為2500噸左右，前七大公司占33%。若前七大公司發(fā)生集體減產(chǎn)，2013年的礦產(chǎn)金將減少130—260噸，金市可能會出現(xiàn)暫時的供不應(yīng)求。

　　基本面因素數(shù)量等級相對過小

　　供給面面臨減產(chǎn)，實物黃金2013年的供求可能發(fā)生供給不足，但是，在這樣的有利情形下，金價為何不增反降呢？

　　目前世界黃金供需每年的總規(guī)模為4000噸左右，但是，全球各大央行持有的總黃金儲備量超過了30000噸，僅世界第一大儲備國美國就擁有8000噸以上。黃金儲備遠遠大于供需的過?；蛘呷笨跀?shù)量。目前黃金依然以美元定價。世界主要的投資者重點關(guān)注的是宏觀政策面、通脹水平以及央行（特別是美聯(lián)儲）的動向。相比而言，投資者對于基本面因素的關(guān)注度就沒有那么高了。

　　展望后市，由于宏觀利空仍未出盡，建議維持黃金空頭操作思路。黃金1300美元/盎司一線并未站穩(wěn)，上方1330—1350美元/盎司區(qū)域壓力很重，建議以逢高輕倉為主的策略。

　　（作者單位：中證期貨）