螺紋鋼期貨價(jià)格在經(jīng)歷了4月中旬的反彈、5月中旬的回落之后，近期呈現(xiàn)出弱勢(shì)振蕩格局。統(tǒng)觀影響螺紋鋼走勢(shì)的各方面因素，筆者認(rèn)為，螺紋鋼在需求、供給、原料方面存在美好愿景，但現(xiàn)實(shí)情況卻不容樂觀。在愿景未實(shí)現(xiàn)前，螺紋鋼將維持弱勢(shì)。

　　投資增速回落，需求保持低迷

　　房地產(chǎn)開發(fā)投資情況對(duì)螺紋鋼的需求影響重大。樓市成交好轉(zhuǎn)傳導(dǎo)至投資回升，存在一定的時(shí)間差。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1―4月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速繼續(xù)回落，并且開發(fā)商土地購置面積也大幅下降，表明開發(fā)商的投資熱情較低。

　　基建方面，今年前4個(gè)月，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)20.4%，增速較前3個(gè)月回落2.7個(gè)百分點(diǎn)。也就是說，4月本為房地產(chǎn)開工旺季，但基建投資增速卻不及預(yù)期，環(huán)比出現(xiàn)下滑。由此看來，目前鋼材的需求仍保持低迷狀態(tài)。

　　環(huán)保影響淡化，供給壓力上升

　　今年開始，新《環(huán)保法》開始實(shí)施，環(huán)保執(zhí)行力度加大。市場(chǎng)期待環(huán)保因素會(huì)持續(xù)發(fā)酵，鋼廠會(huì)出現(xiàn)明顯的減產(chǎn)行為，導(dǎo)致鋼材供給端出現(xiàn)萎縮，進(jìn)而對(duì)鋼價(jià)構(gòu)成支撐。然而，進(jìn)入4月以后，環(huán)保因素對(duì)鋼廠的影響逐漸淡化。從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，4月粗鋼日均產(chǎn)量229.7萬噸，為歷史次高水平。由于日均產(chǎn)量排除了月份天數(shù)的影響，更能反映鋼廠生產(chǎn)的擴(kuò)張和收縮，4月日均粗鋼產(chǎn)量的上升，表明4月的鋼廠生產(chǎn)較前期有所增加。鋼鐵資訊機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)顯示，鋼廠高爐開工率在4月上升，這佐證了國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的產(chǎn)量數(shù)據(jù)。而從最新的高爐開工數(shù)據(jù)來看，5月的鋼廠生產(chǎn)維持在高位，鋼市供給壓力上升。

　　原料價(jià)格難漲，成本支撐有限

　　螺紋鋼期貨價(jià)格在4月中旬到5月上旬出現(xiàn)一波明顯反彈，推動(dòng)鋼價(jià)反彈的重要原因之一是鐵礦石價(jià)格的上漲。鐵礦石價(jià)格上漲主要有三個(gè)因素支撐：首先是鐵礦石生產(chǎn)商減產(chǎn)或擴(kuò)產(chǎn)消息推遲；其次是由于天氣因素，中國(guó)港口到貨量受到影響，鐵礦石港口庫存出現(xiàn)持續(xù)下降；最后是鋼價(jià)連續(xù)反彈后，鋼廠出現(xiàn)了一定的補(bǔ)庫需求。然而，當(dāng)前這些因素都在淡化時(shí)，4月傳出停產(chǎn)消息的Atlas礦山已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，四大礦山的季報(bào)也顯示其擴(kuò)產(chǎn)步伐穩(wěn)定；澳洲港口的發(fā)貨量在5月中旬后出現(xiàn)回升；6月中國(guó)港口的到貨量預(yù)計(jì)將有所增加，港口庫存也將有所回升。最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，鋼廠經(jīng)過前期的補(bǔ)庫動(dòng)作之后，目前鋼廠進(jìn)口礦的平均庫存天數(shù)已經(jīng)回升至28天，可能不會(huì)繼續(xù)補(bǔ)庫。也就是說，前期支撐鐵礦石價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲的因素在逐步消失，鐵礦石價(jià)格將難現(xiàn)前期的強(qiáng)勢(shì)行情。

　　綜上所述，在需求端，由于投資增速回落，鋼材需求保持低迷；在供給端，因環(huán)保因素淡化，鋼材供給壓力上升；在原料端，前期推動(dòng)鐵礦石價(jià)格上漲的因素正在淡化，鐵礦石價(jià)格難以再現(xiàn)漲勢(shì)，鋼價(jià)的成本支撐有限。故而，美好愿景尚未照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，在可以預(yù)見的時(shí)間段內(nèi)，螺紋鋼或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)振蕩行情。若在淡季來臨后需求出現(xiàn)萎縮，螺紋鋼價(jià)格或向下考驗(yàn)前期低點(diǎn)。 （作者單位：西南期貨）