銅價(jià)自年初下行至6月24日的低位后，展開(kāi)了長(zhǎng)達(dá)一個(gè)半月的振蕩調(diào)整。8月8日，滬銅主力1311合約強(qiáng)勢(shì)突破振蕩區(qū)間47500—50800元/噸上沿，報(bào)收于51510元/噸，漲幅高達(dá)3.06%，成交量較前一交易日翻一番，持倉(cāng)量小幅放大。在多種因素的共同影響下，銅價(jià)短線有望上探54000元/噸。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有所改善

　　美國(guó)財(cái)政懸崖的陰霾已經(jīng)逐漸消退，6月份財(cái)政盈余116501百萬(wàn)美元。二季度GDP增長(zhǎng)超預(yù)期，失業(yè)率持續(xù)下行。隨著經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，避險(xiǎn)資金撤出美國(guó)債市轉(zhuǎn)投房市及車(chē)市。9月份將是美聯(lián)儲(chǔ)縮減量化寬松政策的關(guān)鍵時(shí)間窗，屆時(shí)，房市及車(chē)市有可能出現(xiàn)穩(wěn)中回落，但總體來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)也持續(xù)好轉(zhuǎn)，制造業(yè)及非制造業(yè)PMI持續(xù)攀升，其中制造業(yè)重新呈現(xiàn)擴(kuò)張勢(shì)頭，服務(wù)業(yè)PMI則攀升至近兩年來(lái)高位，并有望逐漸改善萎縮的狀態(tài)。

　　全球銅市供過(guò)于求局面改善

　　LME期交所銅倉(cāng)單庫(kù)存自6月份觸及678225噸高位后持續(xù)回落，目前徘徊在60萬(wàn)噸關(guān)口，歐洲銅現(xiàn)貨貼水幅度減弱。上期所期貨倉(cāng)單庫(kù)存也從年初8萬(wàn)噸以上的高位持續(xù)回落，并跌穿5萬(wàn)噸關(guān)口，上海現(xiàn)貨1#銅持續(xù)升水。倉(cāng)單庫(kù)存的下滑，表明現(xiàn)貨商低位看空情緒逐漸消退，轉(zhuǎn)而更傾向于持貨待漲，銅市供過(guò)于求的局面得到改善，且現(xiàn)貨供應(yīng)逐漸趨緊。

　　下游銅需再次啟動(dòng)

　　繼國(guó)內(nèi)7月制造業(yè)持續(xù)擴(kuò)張的利好后，日內(nèi)公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)需呈現(xiàn)企穩(wěn)勢(shì)頭。在穩(wěn)增長(zhǎng)、防通脹的政策背景下，下游銅需再次啟動(dòng)。

　　目前，中國(guó)電纜產(chǎn)量持續(xù)高位運(yùn)行，其中，6月份全國(guó)電纜產(chǎn)量為3894573千米，環(huán)比增長(zhǎng)9%，同比增長(zhǎng)不足0.1%，但從最新公布的7月份電線電纜企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比繼續(xù)上升可以看到，7月份電纜產(chǎn)量將出現(xiàn)逆季節(jié)上行。

　　此外，國(guó)內(nèi)家電行業(yè)結(jié)束了3—5月的產(chǎn)銷(xiāo)旺季后，目前已經(jīng)進(jìn)入季節(jié)性淡季，但可以看到，6月份的產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)環(huán)比下滑幅度較往年小，且同比出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)家電行業(yè)有望出現(xiàn)淡季不淡的境況。

　　綜上所述，在美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)走穩(wěn)、國(guó)內(nèi)電纜產(chǎn)量總體趨穩(wěn)及家電行情出現(xiàn)淡季不淡的背景下，下游需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，全球銅市去庫(kù)存化逐漸啟動(dòng)，供過(guò)于求的格局持續(xù)改善。滬銅短線出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)突破，有望將進(jìn)一步走高，第一目標(biāo)54000元/噸。

　?。ㄗ髡邌挝唬簭V州期貨）