8月6日，券商收到上交所下發(fā)的 《關(guān)于啟動(dòng)個(gè)股期權(quán)全真模擬交易準(zhǔn)備工作的通知》。通知稱(chēng)：上交所將正式組織開(kāi)展個(gè)股期權(quán)全真模擬交易，為該項(xiàng)業(yè)務(wù)正式推出做好市場(chǎng)準(zhǔn)備。上交所啟動(dòng)個(gè)股期權(quán)模擬交易，標(biāo)志著未來(lái)個(gè)股期權(quán)將成為投資者的投資工具。本欄認(rèn)為,對(duì)于超激進(jìn)的投資者，個(gè)股期權(quán)的超高杠桿率、可控的風(fēng)險(xiǎn)水平，是投資者投資股市的一個(gè)利器。

　　個(gè)股期權(quán)有個(gè)最大的優(yōu)點(diǎn)，就是既能做多也能做空，而且杠桿比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于融資融券，有時(shí)候還能高于股指期貨。最重要的是，個(gè)股期權(quán)在到期前不會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng)，從這一點(diǎn)看就比期貨風(fēng)險(xiǎn)小很多。

　　個(gè)股期權(quán)適合激進(jìn)投資者在對(duì)個(gè)股后市判斷非常準(zhǔn)確的情況下買(mǎi)入，假如投資者認(rèn)為現(xiàn)在4元的工商銀行(601398,股吧)在未來(lái)3個(gè)月的時(shí)間里能夠上漲至5元，工商銀行3個(gè)月期看漲期權(quán)的交易價(jià)格為0.1元，那么投資者買(mǎi)入工商銀行看漲期權(quán)100萬(wàn)份，投入10萬(wàn)元資金，假如3個(gè)月之后工商銀行股價(jià)真的上漲至5元，那么該期權(quán)的價(jià)格將上漲至1元，投資者的市值將變?yōu)?00萬(wàn)元，獲利90萬(wàn)元。

　　股價(jià)上漲25%，投資者卻能獲得900%的投資收益，這么大的杠桿比例別說(shuō)融資融券，就算是股指期貨，也望塵莫及，這就是期權(quán)的魅力。

　　但同時(shí)期權(quán)對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)并不那么美妙，由于賣(mài)出期權(quán)的機(jī)構(gòu)投資者往往研發(fā)能力極強(qiáng)，他們一旦認(rèn)為股價(jià)有可能出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)，他們就不會(huì)賣(mài)出期權(quán)或者大幅提高期權(quán)價(jià)格，那么投資者如果買(mǎi)入期權(quán)，一旦自己判斷失誤，到期時(shí)股價(jià)低于看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)或者高于看跌期權(quán)的行權(quán)價(jià)，那么個(gè)股期權(quán)將完全等同于廢紙。

　　投資者不要幻想以往的權(quán)證末日輪行情，由于個(gè)股期權(quán)理論上容量可以無(wú)限大，如果期權(quán)價(jià)格到最后時(shí)間出現(xiàn)非理性，那么將會(huì)有無(wú)限多的資金出面“鎮(zhèn)壓”，末日輪行情只能存在于投資者的想象和回憶之中，個(gè)股期權(quán)的價(jià)格將會(huì)運(yùn)行得非常理性。

　　本欄認(rèn)為，個(gè)股期權(quán)適合超激進(jìn)的投資者參與，如果是滿倉(cāng)買(mǎi)入個(gè)股期權(quán)，那就是徹徹底底的對(duì)賭行為，其意義與把全部資金都用來(lái)購(gòu)買(mǎi)彩票基本相當(dāng)，這種操作模式對(duì)于99%的投資者都是不可取的。