[轉(zhuǎn)] 焦煤焦炭周報(bào)——20150601~0605——煤焦繼續(xù)筑底，短期難見大幅反彈

2015-06-08 15:05 來源： 永安期貨 瀏覽：735 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

摘要

需求：即將步入鋼材消費(fèi)淡季，鋼廠利潤(rùn)回落，虧損加大，后期鋼廠減產(chǎn)是大概率事件，焦炭需求受到壓制，焦炭出口訂單依然較差；鋼廠高爐開工率下探，焦化企業(yè)開工率維持低位，影響后期焦煤需求。
供給：小鋼廠減產(chǎn)停產(chǎn)致使部分地區(qū)焦化廠焦炭無銷路，焦化企業(yè)不得不減產(chǎn)停產(chǎn)，焦化企業(yè)被動(dòng)減產(chǎn)，供給仍然寬松；煤企虧損嚴(yán)重，虧損面加大，有所減產(chǎn)，進(jìn)口量也大幅回落，但因需求疲弱，總體供給依然過剩。
利潤(rùn)：煉焦利潤(rùn)仍有壓縮空間，山東部分焦化廠利潤(rùn)較好。
庫存：鋼廠維持焦炭低庫存，焦化廠維持焦煤低庫存，補(bǔ)庫需求較差。

結(jié)論

綜合來看：鋼材需求弱勢(shì)下，鋼廠利潤(rùn)回撤，爐料承壓較大，鋼廠焦化廠維持原料低庫存進(jìn)一步壓縮煤焦需求，煤焦基本面維持弱勢(shì)。宏觀預(yù)期向好，煤焦期貨升水，但同時(shí)限制期貨漲幅，在鋼材下游需求提振之前，煤焦上漲幅度有限。綜合來看，煤焦期貨處于震蕩周期當(dāng)中，可做區(qū)間操作。

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