⊙ 阮曉琴

　　“不敢看空п”，這是去年經(jīng)常聽到的一句話。然而，隨著二季度鋅價(jià)跌回去年年初水平，看空氛圍漸濃，市場(chǎng)不再一致看多。

　　25日下午5點(diǎn)，LME三月倫鋅價(jià)格為2030美元，跌0.5%。此前的5月，LME三月倫鋅一度漲到了2400美元，兩個(gè)月下來鋅價(jià)累計(jì)跌幅16.67%。

　　2014年至今，鋅價(jià)上上下下坐了兩趟電梯：2014年3月從2000美元爬升到8月份的2400美元，2015年3月跌回2000美元；之后反彈到2400美元，如今在旺季被打回到起跳點(diǎn)。

　　鋅是這一年來被有色界最為看好的品種，有觀點(diǎn)認(rèn)為，2016年鋅將短缺。背后邏輯是：訂單充足，供應(yīng)偏緊；國(guó)際上幾個(gè)大礦減產(chǎn)……隨著鋅價(jià)大跌打回原形，市場(chǎng)態(tài)度正在發(fā)生微妙變化。前天，兩位分析師告訴上證報(bào)：鋅從今年年初就供應(yīng)過剩，鋅是被大家誤解的品種。

　　這讓人感覺一夜變天。是什么原因讓鋅價(jià)在5月旺季下跌？供應(yīng)增幅大于需求增幅。中金嶺南(000060,股吧)數(shù)據(jù)顯示，今年前5月，鋅表觀消費(fèi)量增長(zhǎng)9%，但供應(yīng)增長(zhǎng)13%，供過于求導(dǎo)致國(guó)內(nèi)庫存增加24萬噸。一位貿(mào)易商告訴，今年鋼材鍍鋅出口比去年少很多。

　　鍍鋅大量用于汽車。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析，5月，汽車生產(chǎn)196.42萬輛，環(huán)比下降5.56%，同比下降0.58%。多家供應(yīng)汽車鍍鋅板的企業(yè)反映，5、6月訂單不好。

　　不過，光大期貨鋅業(yè)分析師李琦認(rèn)為，鋅仍然是有色中基本面相對(duì)好一些的品種。另外，國(guó)際部分大礦今年3季度逐步關(guān)停的因素仍然沒有變化。隨著6月鋅價(jià)現(xiàn)貨貼水轉(zhuǎn)為升水50~100元，以及鋅價(jià)跌至底部，三四季度鋅價(jià)有望反彈。

　　中金嶺南伍錫軍判斷，鋅價(jià)見底了，后續(xù)將在2000~2400美元震蕩。明年隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖，鋅價(jià)下半年有望突破2400美元。

　　最近幾年，中國(guó)鋅新增產(chǎn)能較多。擁有礦山的銀泰資源(000975,股吧)、建新礦業(yè)(000688,股吧)、盛屯礦業(yè)(600711,股吧)、盛達(dá)礦業(yè)(000603,股吧)均是新增產(chǎn)能主力軍。中金嶺南、馳宏鋅鍺(600497,股吧)增產(chǎn)潛力也較大。