每日經(jīng)濟(jì)新聞(博客,微博) 趙陽戈

　　8月9日，期指主力合約半月后首度升水，8月12日，滬深300指數(shù)大漲2.92%，讓空方損失慘重。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，不甘心的空頭在本周五IF1308合約將交割的背景下，在12日仍猛加空單，意欲在13日殺個(gè)回馬槍。主力合約空頭兩大席位在12日加倉高達(dá)3140手，然而13日滬深300指數(shù)續(xù)漲0.27%，兩大合約凈空單旋即創(chuàng)出8月最低。

　　凈空單創(chuàng)8月新低

　　或許8月12日滬深300指數(shù)高達(dá)2.92%的漲幅刺痛空方，當(dāng)日收盤數(shù)據(jù)顯示，IF1308合約上持賣單前20名席位合計(jì)持倉為44959手，比前一個(gè)交易日增加1897手，IF1309合約持賣單前20名席位合計(jì)持倉較前一日也多出7571手。

　　尤其值得注意的是，IF1308合約持空單前兩名的中證期貨與國泰期貨席位在12日分別加倉1361手和1779手。

　　分析人士認(rèn)為，在IF1308合約將于8月16日（本周五）交割的背景下，期指空頭反而在8月12日現(xiàn)貨大漲時(shí)加倉，可謂“豪賭”。然而從昨日滬深300指數(shù)的表現(xiàn)來看，雖然開盤時(shí)確實(shí)受到空方?jīng)_擊，但之后指數(shù)一路緩慢震蕩上行，最終收復(fù)失地，反而微漲0.27%。

　　這個(gè)結(jié)果顯然讓進(jìn)行豪賭的股指期貨空頭們失望，截至8月13日收盤，中金所數(shù)據(jù)顯示，IF1308與IF1309合約持買單前20名合計(jì)持倉量為67187手，而持賣單前20名席位合計(jì)持倉量為73390手，即兩合約合計(jì)凈空單為6203手，這個(gè)數(shù)字創(chuàng)出8月以來最低值，分析人士認(rèn)為，這顯示出空方在昨日的謹(jǐn)慎情緒。

　　多空移倉IF1309

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，昨日期指出現(xiàn)明顯的移倉現(xiàn)象。8月16日，IF1308合約將交割，從近期期指數(shù)據(jù)來看，8月13日多空已開始大規(guī)模遷徙。當(dāng)日IF1309合約持買單前20名席位合計(jì)持倉量從8月12日的31112手上升到37582手，持賣單前20名席位合計(jì)持倉量則從8月12日的34652手上升到了411935手。截至昨日收盤，IF1308合約總持倉為39953手，而IF1309合約總持倉為51187手，已晉升主力合約。

　　分析人士認(rèn)為，既然臨近交割日，市場自然又要經(jīng)歷一場“交割日魔咒”，即股指期貨合約最后交易日當(dāng)天，因到期原因引發(fā)期貨和現(xiàn)貨成交量、波動(dòng)率發(fā)生扭曲的現(xiàn)象。其原因是股指期貨采用現(xiàn)金交割方式，且交割結(jié)算價(jià)設(shè)定與現(xiàn)貨市場標(biāo)的指數(shù)在某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)位有關(guān)。

　　不過公開資料顯示，國內(nèi)股指期貨交割結(jié)算價(jià)是以滬深300指數(shù)在期指最后交易日的最后兩小時(shí)算術(shù)平均價(jià)來確定，就計(jì)算方式而言已相當(dāng)嚴(yán)格 （國外股指期貨市場一般使用單一價(jià)），因此“到期日效應(yīng)”的影響應(yīng)有限。然而，從今年多個(gè)期指交割日情況來看，雖然當(dāng)天表現(xiàn)并無特別之處，但滬深300指數(shù)在交割當(dāng)周震動(dòng)幅度都不小，比如6月期指交割周滬深300指數(shù)累計(jì)下跌6.92%，7月交割周也下跌3.73%。雖然在2、3、4月的期指交割周滬深300指數(shù)錄得上漲，但漲幅都在3.1%以下。