目前，全球經濟整體表現出了令人鼓舞的一面，三大經濟體美歐日利好數據頻出。這當中，各國政府對刺激經濟的積極態(tài)度是很重要的因素。在全球經濟緩慢復蘇的背景下，主要國家的經濟政策目前都偏向于把穩(wěn)增長放在首要位置。

　　美國經濟復蘇日漸穩(wěn)健，并直接導致美聯(lián)儲退出量化寬松的預期不斷升溫，這也成為主宰市場情緒起伏的重要源頭。不過，QE的放緩及退出，歸根結底還是取決于美國經濟的復蘇狀況。美聯(lián)儲對經濟的評估也更趨于謹慎，最新的議息會議上一再強調經濟下滑的風險。只有在保障經濟穩(wěn)健回升的前提下，QE的放緩才能真正付諸實際。而美國7月最新的就業(yè)數據表現差于市場預期，尤其是非農就業(yè)數據確實不盡如人意，而就業(yè)率出現下降的基礎是勞動參與率的下滑。此外，美聯(lián)儲重點參考的通脹指標——個人消費支出價格指數仍低位徘徊，距離美聯(lián)儲設定的2%的目標仍有一定距離。綜合來看，基于穩(wěn)定經濟增長的出發(fā)點，美聯(lián)儲在9月份開始削減資產購買規(guī)模的可能性有所下降，更不用提隨后的加息。在此背景下，由QE退出可能引發(fā)的對房地產市場復蘇的不利影響，以及進而或導致經濟再次下滑的連鎖反應可暫時不必擔憂。依舊寬松的貨幣環(huán)境、有所減輕的財政拖累，加上持續(xù)復蘇的房地產市場和不斷增長的消費，都將是下半年美國經濟穩(wěn)健復蘇的重要保障。

　　歐元區(qū)經濟近期的良好表現極大地舒緩了市場的緊張情緒。區(qū)內重要經濟指標，例如歐元區(qū)制造業(yè)及綜合PMI，部分重要國家如德國、意大利的制造業(yè)PMI都重回擴張區(qū)間，消費者信心也有所恢復。此外，核心國家與邊緣國家之間的不平衡也明顯縮窄。這些現象都釋放出歐元區(qū)逐步走出衰退，緩慢進入復蘇通道的信號。這無疑令人欣慰，對全球經濟的復蘇也將起到積極作用。最近的20國會議明確表達了穩(wěn)定全球經濟增長的重要性，甚至連一貫對財政緊縮持強硬態(tài)度的德國也開始承認目前穩(wěn)增長的必要性。歐元區(qū)的監(jiān)管思路也隨之出現調整，對經濟政策的態(tài)度由之前堅決執(zhí)行緊縮政策以整頓財政紀律逐步轉變?yōu)榫o縮與發(fā)展并重，對邊緣國家的嚴厲態(tài)度也開始軟化。

　　若歐元區(qū)經濟在下半年有所改善，那么歐洲央行可能不會有太多政策方面的大動作，但如果歐元區(qū)經濟進一步陷入衰退之中，那么歐洲央行采取行動的必要性上升，降息可能為其首選，歐元區(qū)的通脹水平也為進一步的寬松創(chuàng)造了環(huán)境。盡管德拉吉表示已經做好了負存款利率的“技術性準備”，但不可預測的風險仍令其不會輕易觸碰這一未知領域工具，而且這一工具的有效性也存在不確定性。因此，目前來看，歐元區(qū)的貨幣政策“按兵不動”實為上策，除非歐元區(qū)的復蘇軌道又遭到破壞或歐元發(fā)生意外的不利變動，德拉吉才可能考慮這一政策工具。進一步穩(wěn)固目前來之不易的經濟局面的政策思路、寬松的貨幣環(huán)境、對經濟發(fā)展重要性認識的提升，以及外圍經濟體增長前景的好轉，都是歐元區(qū)下半年經濟走出衰退重回復蘇的基本條件。

　　就中國經濟而言，雖然改革決心、思路既定，但在經濟下行風險猶存的時候，決策層對經濟增長的思路、態(tài)度應該說是確定無誤的，那就是——一定要保證穩(wěn)增長。實際上，國務院近期已明確表態(tài)：不允許經濟增長放緩至不合理的水平。這傳達出一個很明確的信號：決策層對經濟結構的改革是建立在經濟增速下滑不會出現失控進而導致經濟出現硬著陸風險之上的。雖然中國政府的經濟決策思路開始由過去單純的需求管理轉變到供給管理上，但從現實情況來看，穩(wěn)增長短期內還是脫離不了投資的拉動作用。近期鐵路建設、棚戶區(qū)改造等項目的出臺就仍體現了傳統(tǒng)的投資刺激。在這種背景下，下半年的經濟應該會趨穩(wěn)。

　　整體來看，全球主要經濟體都意識到了穩(wěn)增長的重要性，其政策思路及實施的經濟策略也與此保持一致，這成為今年下半年全球經濟趨于穩(wěn)定，重拾增長動能的重要保障。