[轉(zhuǎn)] 20150707橡膠研究周報(bào)
后期橡膠消費(fèi)不佳，價(jià)格持續(xù)走弱
現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格：
全國(guó)主要地區(qū)全乳膠價(jià)格較上周初下跌300-500元/噸，至12700元/噸，其中上海地區(qū)全乳膠基差持續(xù)縮窄，預(yù)計(jì)后期基差仍處于回升通道，復(fù)合膠與天然橡膠的價(jià)差在縮窄，復(fù)合膠對(duì)天然橡膠的替代性減弱。從天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)指數(shù)來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)一周現(xiàn)貨市場(chǎng)下跌速度有望減緩。
供需情況：
利潤(rùn)：天然橡膠生產(chǎn)利潤(rùn)上升，復(fù)合膠利潤(rùn)回落，輪胎行業(yè)相對(duì)具有較高利潤(rùn)，但是從近期的數(shù)據(jù)來(lái)看，輪胎利潤(rùn)也在下滑，行業(yè)將進(jìn)入低利潤(rùn)時(shí)期。
供應(yīng)：橡膠主產(chǎn)區(qū)自從5月份以來(lái)進(jìn)入割膠期，近期處于橡膠季節(jié)性供應(yīng)增加的階段，此外由于前期進(jìn)口利潤(rùn)的上升，未來(lái)天然橡膠和復(fù)合膠的進(jìn)口量仍會(huì)增加，所以短期內(nèi)橡膠國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力是趨于增加的。
需求：汽車(chē)輪胎是橡膠的主要消費(fèi)領(lǐng)域，至少在7月份是汽車(chē)銷(xiāo)售的淡季，輪胎的訂單量較少，汽車(chē)行業(yè)開(kāi)工率不斷下降也預(yù)示橡膠消費(fèi)的轉(zhuǎn)弱，此外整體宏觀經(jīng)濟(jì)基本面仍然偏弱，也拖累了橡膠的需求。
庫(kù)存：橡膠青島保稅區(qū)庫(kù)存仍在減少，整體行業(yè)在下游需求偏弱階段處于去庫(kù)存時(shí)期。
綜合來(lái)看：
現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，供應(yīng)段受割膠期和進(jìn)口量增加的影響，后期面臨較大供應(yīng)壓力，下游消費(fèi)的汽車(chē)行業(yè)領(lǐng)域開(kāi)工率不斷下降，再加上當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)基本面仍然偏弱，我們對(duì)需求端仍然不看好。整體來(lái)看，近期在供應(yīng)需求的基本面偏弱的情況下，橡膠價(jià)格將會(huì)持續(xù)處于下行區(qū)間。
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