[轉(zhuǎn)] 光大證券烏龍事件凸顯股指期貨功能
昨日，證監(jiān)會通報了8月16日光大證券交易異常的應(yīng)急處置和初步核查情況。公告顯示，為對沖“烏龍”事件損失，光大證券當日將18.5億元股票轉(zhuǎn)化為ETF賣出，并賣空7130手股指期貨合約。
“光大證券通過做空期指來對沖其在股市上操作失誤帶來的一部分虧損?！敝凶C期貨首席金融期貨研究員劉賓告訴期貨日報，按照9月合約收盤價2286.2點算，光大證券期指空單持倉約合48.9億元股票市值。
據(jù)了解，針對套保交易，中金所自滬深300股指期貨推出時便有相關(guān)規(guī)定，即投資者參與期指套保需向交易所提前申請?zhí)妆ｎ~度，半年可申請一次，額度不得超過投資者持有現(xiàn)貨股票的市值。劉賓認為，隨著期指市場的逐步成熟，中金所對機構(gòu)投資者參與套保的支持力度也逐步加大?！巴ǔＧ闆r下，只要符合條件，有足夠的現(xiàn)貨市值，套保額度還是很好申請的。個別規(guī)模較大的機構(gòu)投資者有上萬手的賣出套保額度也不奇怪?！彼硎尽?/p>
“這7000多手空單，全部是按照中金所的交易規(guī)則做的，不存在違法違規(guī)行為。”光大期貨總經(jīng)理田亞林告訴，光大期貨作為經(jīng)紀商，本身不能進行期貨交易，這新增的7000多手空單全部來自光大期貨的客戶光大證券?！皩蛻舻慕灰滓鈭D我們不做評價?！碧飦喠直硎?。
國泰君安期貨研究所研究總監(jiān)陶金峰認為，市場傳言光大證券在期貨上做空賺取巨額利潤，這只看到了其期貨頭寸，而沒有看到現(xiàn)貨頭寸的虧損。進一步說，光大證券利用股指期貨進行對沖彌補了一定的損失，但從實際操作推測，也不可能彌補所有虧損，更不可能獲利?！?130手空單無論如何也算不出所謂幾個億甚至更多的獲利，這完全是無稽之談，據(jù)我們推測其在期指上實現(xiàn)減虧大概也就幾千萬元?！碧战鸱宸Q。
針對市場上“當日期指市場不少空頭投資者爆倉”的說法，中金所表示，8月16日期指市場運行規(guī)范，市場主體的交易行為均嚴格按照交易所的規(guī)章制度進行，并沒有出現(xiàn)市場傳言的“爆倉”現(xiàn)象。對此，期貨日報分別致電中證期貨、上海中期等多家公司高管進行求證，得到的回應(yīng)是公司運行正常，并未出現(xiàn)爆倉等風(fēng)險事件。
“像16日這樣的市場波動在股指期貨市場并不罕見，期指盤中受一些因素影響出現(xiàn)大幅波動的情況很常見，這還處于能夠控制的正常范圍。”中證期貨副總經(jīng)理景川表示，當天的市場波動只有6%，而股指期貨12%的保證金，再加上期貨公司加收的幾個點，足夠覆蓋市場波動，不會出現(xiàn)風(fēng)險事件。
雖然有各種質(zhì)疑聲，但也有一些行業(yè)人士提出了關(guān)于“期貨市場功能”的思考。
“一次重大事件過后，總能讓我們目睹一些‘奇觀’。比如此次事件中，大家看到了多少錢能夠‘撬動’大盤，也看到了十多只權(quán)重股同時漲停，還應(yīng)看到股指期貨在股市出現(xiàn)重大危機時的避險作用?！碧战鸱灞硎?，上周五，股指期貨單個席位增加空單較多并未影響市場正常運行，這恰好說明了股指期貨市場容量較好，套期保值的功能也得到了檢驗?！斑@件事倒是可以提醒投資者利用股指期貨進行套期保值。以券商為代表的機構(gòu)在對沖、規(guī)避股市系統(tǒng)性下跌風(fēng)險的時候，股指期貨發(fā)揮的作用是非常明顯的?！碧战鸱遄詈笳f道。
此外，8月16日還恰逢期指交割日。盡管A股出現(xiàn)了較大的市場異動，但IF1308合約仍以2330.22點完成交割。對此，中金所相關(guān)人士表示，16日交割的IF1308合約交易一切正常，順利交割，交割量處于正常水平，未出現(xiàn)異?，F(xiàn)象。
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