期貨私募作為中國期貨業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的初級狀態(tài)，要做大做強(qiáng)則亟須化。

　　在國內(nèi)，期貨私募主要有三類組織形式，投資公司、有限合伙、期貨工作室，國內(nèi)期貨私募管理資金規(guī)模整體在300億元左右，單個(gè)私募1000萬元左右的占近50%，上億規(guī)模尚不到整個(gè)行業(yè)的15%。

　　國內(nèi)的期貨產(chǎn)品還處在起步的階段，期貨私募通過信托、券商資管、期貨資管途徑發(fā)行相對較少，受制于政策限制，例如期貨資管只能發(fā)行“一對一”私募產(chǎn)品，尚無法發(fā)行集合信托；信托平臺只能有限制的參與股指期貨投資，并不能參與商品期貨；券商資管的投顧須為基金協(xié)會會員，而目前一些期貨私募并未取得此資格。因此，多數(shù)期貨私募通過基金專戶實(shí)現(xiàn)化，但也面臨業(yè)績無法公開的問題。

　　相對于信托賬戶對商品期貨投資的限制，以及期貨資管通道“一對一”的限制，公募基金專戶成為近期期貨私募化的最佳通道。另外，據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)期貨私募量化交易規(guī)模在60億元左右，近三年來，量化投資的人群在國內(nèi)已成擴(kuò)大趨勢。

　　不過，目前國內(nèi)期貨私募的量化交易尚處于初級水平，以本土團(tuán)隊(duì)為主，量化類產(chǎn)品投資策略較為單一，缺乏多元化量化策略的支持，現(xiàn)有量化產(chǎn)品中多數(shù)產(chǎn)品投資業(yè)績表現(xiàn)分化，且缺乏穩(wěn)定性和持續(xù)性。

　　隨著交易技術(shù)與交易環(huán)境日新月異不斷升級，復(fù)雜算法策略的不斷推出，IT技術(shù)在實(shí)盤應(yīng)用過程中存在大量的實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)。有期貨私募提醒，尤其在大型實(shí)盤過程中，多品種多賬戶復(fù)雜策略的協(xié)同交易，會導(dǎo)致系統(tǒng)性能的急劇下降，要高度重視實(shí)盤技術(shù)崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。

　　從過去數(shù)年的策略開發(fā)經(jīng)驗(yàn)來看，深奧的數(shù)學(xué)模型和復(fù)雜的數(shù)理統(tǒng)計(jì)工具，并沒有帶來驚艷的“圣杯”策略。反而來自于日常交易實(shí)踐中的基于樸素交易原理的策略更具有穩(wěn)定性和通用性。

　　可以說，量化交易，只是一種工具和手段，不存在完美的“圣杯”策略，每一策略均有其適應(yīng)特點(diǎn)及生命周期。

　　隨著程序化交易的高速發(fā)展、程序化交易規(guī)模的不斷擴(kuò)大，使得策略同質(zhì)化現(xiàn)象越來越嚴(yán)重。同時(shí)，市場主要博弈對手對于程序化交易策略的不斷深入研究與挑戰(zhàn)也使得程序化交易策略的開發(fā)難度日益加大，傳統(tǒng)程序化交易策略的盈利效率急劇下降，生命周期越來越短。

　　據(jù)了解，目前期貨私募借道發(fā)行產(chǎn)品成本較高，券商按規(guī)模收取0.5%費(fèi)用，基金、信托在0.7%至1%收取。除“通道費(fèi)”外，由于合作初期機(jī)構(gòu)大多要求發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，期貨私募通常還需承擔(dān)劣后端資金，這對于期貨私募而言等于又增加了一道門檻。

　　一位期貨私募人士稱，期貨私募資金大多作為劣后端以一定杠桿去融資，比如期貨專戶基金，銀行會要求做成類固定收益的產(chǎn)品，保證優(yōu)先端銀行資金的安全，目前一般產(chǎn)品的劣后端資金都要求在千萬以上，這對期貨私募提出了很高的資金要求。

　　目前，有不少期貨私募“借道”走上了化道路，但還存在諸多限制，發(fā)展起來并不容易，多數(shù)期貨私募人士呼吁，要在政策上放寬限制，支持期貨私募化發(fā)展。