[轉(zhuǎn)] 光大烏龍指234億元資金成謎 內(nèi)部流傳水很深
剛過去的這個周末，讓投資者久久不能平靜。
8月18日，光大證券“烏龍指”事件終于有了官方解釋。在光大證券的公告中，公司將此描繪為“系統(tǒng)問題”，而絕口不提董秘在16日午間時分涉嫌“虛假陳述”。在證監(jiān)會的通報中，除了表態(tài)對光大證券立案調(diào)查以外，更細的監(jiān)管措施并未出爐。光大證券在18日傍晚的發(fā)布會上表示，正在配合證監(jiān)會的調(diào)查，并會在此基礎上對投資人的損失依法履行職責和義務。
不過，《每日經(jīng)濟新聞》注意到，越來越多的證據(jù)表明，光大證券的“烏龍交易”并沒有這么簡單。234億元，這是光大證券的瞬時下單金額，這也是其凈資本的1.78倍，光大證券哪里來這么多錢？
對此，在發(fā)布會上，光大證券董事會秘書梅鍵稱，賬上根本沒有230億元，絕對沒有海外資金，是自有資金，也沒有信用交易，不是賬戶透支。而從光大證券內(nèi)部流傳出來的說法看，這里面的“水很深”。
公告未提“虛假陳述”
18日下午，光大證券和證監(jiān)會先后發(fā)布公告，對“烏龍指”事件予以了說明和通報。
光大證券指出，本次事件產(chǎn)生的主要原因是策略投資部使用的套利策略系統(tǒng)出現(xiàn)了問題。由于訂單生成系統(tǒng)存在缺陷，導致在16日11時05分08秒之后的2秒內(nèi)，瞬間生成26082筆預期外的市價委托訂單；由于訂單執(zhí)行系統(tǒng)存在的缺陷，上述預期外的巨量市價委托訂單被直接發(fā)送至交易所。
《每日經(jīng)濟新聞》注意到，和光大證券給出的說法相同，證監(jiān)會在初步核查后，給出了如上的說法。然而，光大證券的公告在大篇幅解釋系統(tǒng)問題時，卻回避了一個重要事件，那就是為什么光大證券董秘在16日中午要表態(tài)稱“不存在烏龍指”？
8月16日中午，光大證券董秘梅鍵在接受媒體采訪時否認了“暴漲源于光大證券70億元的'烏龍指'交易”，這一表態(tài)被媒體廣泛轉(zhuǎn)載。
然而，澄清沒過多久，事情就發(fā)生了180度大轉(zhuǎn)彎。下午1點，當其他券商股正常開盤，光大證券突然臨時停牌。隨后，光大證券發(fā)布臨時公告稱：“今天上午，光大證券策略投資部門自營業(yè)務在使用其獨立的套利系統(tǒng)時出現(xiàn)問題，公司正在進行相關核查和處置工作?！?/p>
先是澄清，隨后是發(fā)公告“承認”。梅鍵的表態(tài)被投資者所質(zhì)疑，并直指其“虛假陳述”。有分析人士指出，梅鍵的澄清言論誤導了投資者，其“虛假陳述”掩蓋了光大證券“將18.5億元股票轉(zhuǎn)化為ETF賣出，并賣空7130手股指期貨合約”，涉嫌內(nèi)幕交易。
公開資料顯示，內(nèi)幕信息具備三大特質(zhì)：一是該信息所在集體，內(nèi)部運作人員所知悉的信息；二是該信息所在集體，尚未對外公開的信息；三是對于信息所在集體或行業(yè)具備商業(yè)價值的信息。顯然，光大證券賣空期指的交易均符合內(nèi)幕消息的特質(zhì)。
在證監(jiān)會的通報中，證監(jiān)會決定對光大證券正式立案調(diào)查，根據(jù)調(diào)查結(jié)果依法作出嚴肅處理，及時向社會公布。此外，由于“上海證監(jiān)局已決定先行采取行政監(jiān)管措施，暫停相關業(yè)務”。有分析人士認為，此舉表明光大證券的股票和期貨賬戶已經(jīng)被監(jiān)管部門凍結(jié)。
234億是凈資本1.78倍
光大證券能夠動用234億元買股票，它哪來這么多錢？
在市場最早的消息中，光大證券70億元的“烏龍指”造成了此次事件。然而，讓市場不曾料到的是，真實的資金規(guī)模遠遠大于這一數(shù)字。
根據(jù)證監(jiān)會的通報，“經(jīng)初步核查，光大證券自營的策略交易系統(tǒng)包含訂單生成系統(tǒng)和訂單執(zhí)行系統(tǒng)兩個部分，存在程序調(diào)用錯誤、額度控制失效等設計缺陷，并被連鎖觸發(fā)，導致生成巨量市價委托訂單，直接發(fā)送至上交所，累計申報買入234億元，實際成交72.7億元?！边@也就是說，市場看到的成交結(jié)果72.7億元，只是真實掛單的31％。
光大證券一口氣使出的234億元申報買入，相當于此前一個交易日（8月15日）滬市單邊成交額（847.4億元）的27.6％，而這一金額和8月15日創(chuàng)業(yè)板總成交額的236.3億元十分接近。
翻看光大證券的財報，市場可以進一步認識到，這234億元高得的確離譜。
首先，光大證券2013年一季報顯示，該公司的貨幣資金為250億元。234億元相當于貨幣資金的93.6％。有投資者質(zhì)疑：光大證券可以不用留存任何開支，全資炒股？
其次，光大證券2012年年報顯示，公司截至2012年底的證券投資賬面值近165億元，234億元瞬間秒殺了這一規(guī)模。假設2012年底的證券投資規(guī)模保持不變，光大證券可動用的證券投資資金竟高達400億元；
再次，截至2012年底，光大證券的凈資本為131.16億元。234億元是凈資本的1.78倍，是凈資產(chǎn)217.8億元的1.07倍。
值得注意的是，在光大證券2012年報的第97頁特意提到了“公司風險管理部建立了'凈資本實時監(jiān)控系統(tǒng)'，對資產(chǎn)負債率、凈資產(chǎn)負債率、凈資產(chǎn)率、自營權(quán)益投資等風險控制指標進行實時監(jiān)控，嚴格控制資金流動性風險。公司對自營業(yè)務規(guī)模需經(jīng)董事會下屬投資決策委員會審核批準，嚴格控制自營業(yè)務投資規(guī)模。”
而通過自營權(quán)益類證券及證券衍生品/凈資本的比值89.35％，光大證券也坦言“這一風控指標趨向負面，出現(xiàn)了超過80％預警線的情況。公司在業(yè)務開展中始終密切監(jiān)控持倉組合市值規(guī)模和風控指標變動情況，并時刻確保該指標符合監(jiān)管標準。”實際上，2012年底自營權(quán)益類證券及證券衍生品市值為117.2億元，只不過是234億元下單的一半。
234億元從何而來？
234億元--凈資產(chǎn)的1.78倍，如何能輕易通過內(nèi)控讓其掛單？如此巨額的資金從何而來？
《每日經(jīng)濟新聞》注意到，光大證券的公告和證監(jiān)會的通報給出的說法，即系統(tǒng)出了問題，這與8月16日當天，光大證券內(nèi)部流傳出來的說法大相徑庭。
根據(jù)當天光大證券內(nèi)部人員交流時流出截圖可知，一位研究員稱異動源于“是有人走了我司的自營通道”。隨后，市場分析指出，走了自營通道的有可能是別的部門，比如市場指向的楊劍波團隊。
然而，234億元的巨額資金，是楊劍波能夠調(diào)動的嗎？如果不是光大證券內(nèi)部的問題，是否會有非光大證券的資金，走了光大證券的自營通道？在8月16日收市后，市場還流傳過一個光大證券內(nèi)部人士的說法，那就是光大證券策略投資部，對其內(nèi)部臺灣團隊開發(fā)的投資模型進行測試，由于忽視了測試環(huán)境為實盤交易系統(tǒng)，且把擬買入3000萬股誤搞成3000萬手。然而，這一說法并未在光大證券的官方解釋中出現(xiàn)。
對于撲朔迷離“烏龍事件”，有私募人士大膽預測，要么234億元資金不是來自光大證券內(nèi)部，而是有神秘的外部資金借道了光大證券的自營通道；要么234億元資金確來自光大證券，但這也就表明，光大證券動用了信用交易放大了資金。
顯然，上述兩種情況都是嚴重的違規(guī)交易。
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