上周五，由于光大證券(601788,股吧)72.7億元“烏龍”交易及其后的對沖操作，期指盤中劇烈波動，收盤下挫1.85%。周一，期指受光大證券公告利好提振，小幅反彈。整體看，“8·16事件”的短期沖擊有所消退。接下來，本文將對“8·16事件”的后續(xù)影響進行解讀。

　　昨日光大證券發(fā)布公告，決定在制訂并公告處置方案前，不會減持“8·16事件”中已持有的股票。對于已購入的股指期貨空頭合約，自即日起由公司自主決定在市場平倉。這則公告一方面暫時緩解了市場對光大證券集中出貨的擔(dān)憂；另一方面光大證券期指賬戶不能開新倉，只能平前期空單，給了多頭圍剿的機會。中金所盤后持倉數(shù)據(jù)顯示，光大期貨主力合約凈空單減少782手。光大證券自救措施對大盤短期產(chǎn)生了明顯利好影響，期指前期跌幅有望收回。

　　“8·16事件”后續(xù)補救措施或許會為盤面帶來短期積極影響，但從更長的周期看，或?qū)ν顿Y者信任度產(chǎn)生長期性負面影響。經(jīng)歷了上周五股指的暴漲暴跌后，無數(shù)投資者損失慘重，怨聲載道。憤怒之下，市場對光大證券內(nèi)幕交易、操縱市場質(zhì)疑的聲音高漲。多位律師表示，光大證券利用信息優(yōu)勢進行巨額對沖已涉嫌內(nèi)幕交易。針對這一問題，官方已有結(jié)論。證監(jiān)會發(fā)言人表示，光大證券交易異常未發(fā)現(xiàn)人為操作差錯，原因在于內(nèi)控存在明顯缺陷。官方調(diào)查的最終結(jié)果與初步結(jié)果一般不會有太大出入。光大證券“烏龍”事件被定性為有系統(tǒng)缺陷而無人為錯誤。最嚴重的“操縱市場”嫌疑或已洗脫。投資者索賠問題則未明確提及。許多投資者對這個輕描淡寫的調(diào)查結(jié)果并不認同，市場上充斥著不信任的聲音。

　　另外，券商區(qū)區(qū)72.7億元就能撬動高達23萬億市值的A股市場，也令市場參與者們極大震撼。投資者們不禁懷疑，大機構(gòu)是不是具有很強的控盤能力。對于A股市場而言，資金損失可以通過對沖等手段來補救，但失去的信任卻不是幾則不咸不淡的公告可以挽回的。暗流涌動下，A股市場其實正在面臨一場信任危機。一些投資者失望之下，或許會撤資離開。股市對資金的吸引力正在下降?！?·16事件”對市場人氣和市場信心的負面影響將是長期性的。

　　“8·16事件”中，光大證券僅對有缺陷的系統(tǒng)模擬了6個月就投入使用，錯誤的下單指令能繞過風(fēng)控直報場內(nèi)，在賬面資金不足時仍可開倉。這些問題將券商寬松的自營業(yè)務(wù)環(huán)境與落后的風(fēng)控制度暴露無遺。周末光大證券在新聞發(fā)布會上作了整改表態(tài)，但其周一債券交易過程中卻再爆“烏龍”事件。風(fēng)險事件發(fā)生之頻繁令人汗顏。未來監(jiān)管機構(gòu)很可能對券商行業(yè)自營業(yè)務(wù)展開大規(guī)模排查、整頓。波及的范圍或不限于券商行業(yè)。相關(guān)金融創(chuàng)新舉措也有可能推后。屆時，券商等金融板塊將面臨估值調(diào)整風(fēng)險。

　　總體來看，在“8·16事件”后續(xù)補救措施刺激下，股指短期有望反彈。但這是短期的，“8·16事件”長期的影響仍然偏負面。如果監(jiān)管層后續(xù)懲罰措施不能令投資者滿意，也將對市場情緒造成明顯影響。8月16日滬指上影線最高點2200點或指明了本輪反彈的頂部。

　?。ㄗ髡邌挝唬航鹩哑谪洠?/p>