[轉(zhuǎn)] PTA期貨維持低位盤整
王朱瑩
上周A股市場的大幅波動傳導至商品市場,引發(fā)了商品脫離基本面走勢的大幅下挫,PTA期貨7月6日至7月8日三個交易日累計跌幅高達11.23%或558點。7月9日盤中最低下探至4352點,逼近2008年主力低點,現(xiàn)貨同步逼近2008年低點。低點放量成交后,商品、股市次日報復性反彈。同時,現(xiàn)貨價格亦有所回升,帶動產(chǎn)銷回升,但工廠采購未有大幅跟進,成交量一般。本周一,PTA期貨延續(xù)弱勢,跌幅高達2.35%或110元/噸,報4562元/噸。
華泰期貨分析師程霖指出,上周一至周三,一方面大盤環(huán)境較弱,A股、期貨、原油均出現(xiàn)暴跌,PTA期貨難得出現(xiàn)連續(xù)3日跌停,滌絲下游采購信心較為疲軟,加上手中都基本還擁有生產(chǎn)庫存能維持正常開工;周四大盤回暖,PTA期貨大漲,下游信心有一定的修復,再考慮到后期的天氣影響運輸?shù)脑蚝筒少徶芷?,下游工廠再次出現(xiàn)集中采購,但幅度依舊有限,加彈廠整體備貨在5-7天附近。
截至7月10日,PTA負荷66.6%,聚酯負荷72.6%,僅需PTA負荷61%即可,PTA主要利空在于高庫存難以有效化解。程霖認為,PTA企業(yè)雖有減產(chǎn)情況,但聚酯負荷下降得更為迅速,PTA社會庫存仍在繼續(xù)增加,交割庫庫存即便大幅下挫后亦流出緩慢,PTA仍將易跌難漲。尤其是聚酯產(chǎn)品庫存仍在高位,織造負荷繼續(xù)下滑至66%,短期看不到聚酯負荷提升可能,影響行情反彈的仍是PTA企業(yè)主動調(diào)低負荷,幅度須超過5%,也就是230萬噸產(chǎn)能以上。
“PTA自身供應(yīng)依舊過剩,社會庫存繼續(xù)累積;聚酯庫存亦偏高,整體虧損較大,加之織造方面負荷下降,聚酯負荷亦逐級下降,減少對PTA需求。目前對PTA支撐仍是成本因素,PX受到汽油方面的支撐導致價格偏高,后期或?qū)⒖吹絇TA企業(yè)加大減產(chǎn)力度??傮w來看,PTA反轉(zhuǎn)難度較大,將維持低位盤整。后期關(guān)注成本受原油影響,PTA企業(yè)減產(chǎn)幅度。”程霖說。
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