[轉(zhuǎn)] 美聯(lián)儲理事大部分支持伯南克QE退出立場
美聯(lián)儲于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三公布7月30日至7月31日貨幣政策會議紀(jì)要。會議紀(jì)要顯示,幾乎所有的美聯(lián)儲理事在7月的貨幣政策會議上支持美聯(lián)儲主席伯南克的立場,即如果經(jīng)濟(jì)條件繼續(xù)如廣泛預(yù)期的那樣改善,美聯(lián)儲將從今年晚些時(shí)候削減每月850億美元的資產(chǎn)購買計(jì)劃規(guī)模,并于2014年結(jié)束債券購買計(jì)劃。
但在具體什么時(shí)候邁出第一步的問題上存在分歧。他們還就推遲開始上調(diào)利率進(jìn)行了公開辯論。對于美國經(jīng)濟(jì)是否足夠強(qiáng)勁,能夠承受在9月17-18日下一次開會時(shí)邁出縮減的第一步,官員們似乎未能達(dá)成一致。“幾名成員強(qiáng)調(diào)了保持耐心和評估更多經(jīng)濟(jì)信息、然后再就改變資產(chǎn)購買的力度做出任何決定的重要性,”會議紀(jì)要稱。它指出,“另外幾個(gè)人”此前“提出,也許不久就可以放慢購買節(jié)奏。”
在何時(shí)開始上調(diào)目前接近于零的利率這個(gè)問題上,對于要不要調(diào)低失業(yè)率門檻(現(xiàn)在設(shè)定在6.5%),美聯(lián)儲內(nèi)部似乎展開了激烈討論。調(diào)低失業(yè)率門檻將有助于緩解這樣的擔(dān)憂,即美聯(lián)儲縮減然后終止所謂的“量化寬松”之后,將緊接著開始加息。美聯(lián)儲一直強(qiáng)調(diào)要區(qū)分縮減資產(chǎn)購買與實(shí)際收緊貨幣政策。
會議紀(jì)要稱,“對于保持前瞻性指引中的現(xiàn)行數(shù)字門檻,存在一定支持”,但又指出,“數(shù)名與會者(在某些情況下)愿意考慮調(diào)低失業(yè)率門檻”。
紀(jì)要顯示,美聯(lián)儲理事正在繼續(xù)開發(fā)推出量化寬松計(jì)劃的工具,并可能利用一種固定利率、完全分配的隔夜反向再回購協(xié)議作為一種額外工具,以管理貨幣市場利率。紀(jì)要稱,該工具將允許美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會向廣泛的市場參與者提供一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)的隔夜工具,有可能提高其將短期利率保持在期望水平的能力。美聯(lián)儲理事認(rèn)為,美國經(jīng)濟(jì)增速將在下半年加快,并“進(jìn)一步增強(qiáng)”。
市場反應(yīng)
美聯(lián)儲會議紀(jì)要發(fā)布后,美國國債價(jià)格下跌,而美元延續(xù)漲勢。紀(jì)要顯示,政策制定者在苦苦思索縮減貨幣支持的第一步;金融危機(jī)爆發(fā)后,美聯(lián)儲在不同階段推出貨幣支持,以支持美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
外界得以洞見美聯(lián)儲的思路之際,各方對美國央行將要開始減少寬松貨幣供應(yīng)的前景越來越焦慮。
各國股指普遍下挫,債券收益率上揚(yáng),近日印度等新興市場陷入動蕩。印度盧比昨日相對于美元跌至新低,同時(shí)股價(jià)下滑。印度央行有關(guān)向該國金融市場注入流動性的承諾,只是讓人們不斷加深的危機(jī)感得到暫時(shí)緩解。
美國股市下跌,因?yàn)槊缆?lián)儲會議紀(jì)要顯示,政策制定者支持縮減刺激的時(shí)間框架。美國基準(zhǔn)股指標(biāo)普500(S&P 500)下跌0.6%,至1642點(diǎn)。
會議紀(jì)要
對7月30日到31日聯(lián)儲決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會例會過程的記錄顯示,“幾乎所有委員會成員都同意,馬上就開始調(diào)整資產(chǎn)采購項(xiàng)目還不適合”,有少數(shù)委員認(rèn)為,“很快就可以按照之前公布的計(jì)劃那樣,開始在某種程度上放慢資產(chǎn)采購的速度。”
會議紀(jì)要顯示,“少數(shù)幾名委員強(qiáng)調(diào)了具有耐心,在決定任何對資產(chǎn)采購速度的調(diào)整之前,等待更多經(jīng)濟(jì)方面的信息以作評估的重要性。”紀(jì)要強(qiáng)調(diào),“幾乎所有與會者都確認(rèn),他們廣泛地對委員會在2013年晚些時(shí)候開始將證券采購的速度溫和化感到滿意。”
伯南克與聯(lián)儲同僚之間就何時(shí)開始減少每個(gè)月850億美元資產(chǎn)采購項(xiàng)目規(guī)模的討論造成從雅加達(dá)孟買直到紐約的金融市場 的波動。有聯(lián)儲官員認(rèn)為,債券采購在幫助壓低失業(yè)率的同時(shí)也導(dǎo)致了投資者過度吸收包括垃圾債券和杠桿化貸款在內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情況。
與6月決策例會類似,聯(lián)儲官員們也在7月的會議中繼續(xù)討論了提高利率的問題。紀(jì)要指出,部分與會者認(rèn)為,“總體金融市場狀況已經(jīng)有相當(dāng)程度的收緊”,“他們也對更長期利率出現(xiàn)了更高的水平,可能成為一個(gè)壓制開支和經(jīng)濟(jì)增長的明顯因素表示了關(guān)注”。
紀(jì)要也指出,另有多名委員認(rèn)為,提高利率“可能產(chǎn)生相對較少的約束”,此外,這些與會者也認(rèn)為,股票價(jià)格的上漲和更寬松的銀行放貸標(biāo)準(zhǔn)將會抵消更高借款成本的影響。有幾名委員對利率的提升“到目前為止都伴隨著不可持續(xù)的投機(jī)性頭寸的平倉”表示了歡迎。
8月9日到13日進(jìn)行的一次市場調(diào)查顯示,48名受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家中的65%認(rèn)為聯(lián)儲會在9月17日到18日的例會中決定減少每個(gè)月的資產(chǎn)采購規(guī)模;這些回應(yīng)對縮減規(guī)模之后的資產(chǎn)采購規(guī)模預(yù)期中位置是每個(gè)月750億美元。
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