“事件不改變趨勢”，是一句頗為流行的股市諺語。但光大證券(601788,股吧)“烏龍”事件和隨后的東南亞股市暴跌，在很大程度上打擊了市場人氣。伴隨“烏龍”事件影響減弱，股指有望重新回到以前的運(yùn)行軌道上來，而上行動(dòng)力來自國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和上市公司業(yè)績的回升。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)倒逼決策層在6月下旬至8月初集中釋放一系列穩(wěn)增長信號(hào)。穩(wěn)增長舉措增強(qiáng)了企業(yè)發(fā)展信心，推動(dòng)7月中國官方PMI回升，工業(yè)增長、投資、信貸等數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。8月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值為50.1，較7月回升了2.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2010年8月以來最大升幅。其中，新訂單和產(chǎn)出數(shù)據(jù)回升表明內(nèi)需有所改善，企業(yè)開始回補(bǔ)庫存。與7月官方PMI有所背離的是，匯豐出口訂單數(shù)仍處在收縮區(qū)，但伴隨穩(wěn)出口增長實(shí)施和歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，外需疲軟也有望改善。在歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，受一系列穩(wěn)增長舉措推動(dòng)，預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步企穩(wěn)回升。

　　上市公司半年報(bào)披露已過半，金融板塊整體業(yè)績的回升，有利于釋放利好。截至8月22日，滬深兩市共有1287家上市公司披露上半年業(yè)績（披露率為52%），合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入、歸屬母公司凈利潤分別為28930.6億元、2633.9億元，同比增長分別為12.6%、11.77%，好于2012年同期。其中，90家金融（地產(chǎn)）凈利潤同比增長為17.6%，利潤貢獻(xiàn)率超過50%。剔除金融（地產(chǎn)）板塊后，1197家上市公司凈利增長為6.09%，好于市場預(yù)期5%，但明顯低于金融板塊的增速，這也反映出當(dāng)前中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的尷尬。板塊方面，滬深300、中小板和創(chuàng)業(yè)板的凈利潤增速分別為8.67%、18.11%和9.42%，業(yè)績增速最快的來自中小板成長股，滬深300權(quán)重股業(yè)績整體較為穩(wěn)定，創(chuàng)業(yè)板則好于去年。在業(yè)績驅(qū)動(dòng)下，滬深300權(quán)重股和中小板均將迎來估值向上修復(fù)機(jī)會(huì)，但創(chuàng)業(yè)板隱含著估值過高的風(fēng)險(xiǎn)。隨著上市公司業(yè)績披露的展開，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換或?qū)⒓铀佟?/p>

　　此外，因擔(dān)心QE退出導(dǎo)致資金外流和經(jīng)濟(jì)基本面惡化，東南亞股市出現(xiàn)暴跌，但中國當(dāng)前投資背景與之有較大差異，A股所受沖擊有限。

　　綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將在企穩(wěn)基礎(chǔ)上進(jìn)一步回升，進(jìn)而推動(dòng)A股估值向上修復(fù)，但中外突發(fā)事件暫擱淺了修復(fù)的進(jìn)程。當(dāng)滬深300指數(shù)調(diào)整至2260點(diǎn)以下時(shí)，可考慮適當(dāng)買入。

　?。ㄗ髡邌挝唬喝疬_(dá)期貨(博客,微博)）