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　　A股周四的走勢可謂跌宕起伏。

　　承接周三千股跌停的趨勢，早盤開盤伊始，以創(chuàng)業(yè)板為代表的眾多小盤股在慌不擇路的殺跌盤帶動下出現(xiàn)快速下跌，不少個股快速跌至跌停板的位置，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度跌幅達(dá)到5.82%。

　　不過與此前暴跌階段不同的是，隨著場外配資清理基本完成，小盤股持續(xù)殺跌能力不足，眾多個股的跌停板也很快在抄底盤的介入下開始打開，并很快翻紅，走勢開始趨于平緩。但這是不是暴風(fēng)雨前的寧靜呢？

　　交割日通常會出現(xiàn)什么情況？

　　明天(17日)就是三大股指期貨近月合約交割日，根據(jù)中金所的提示，當(dāng)日漲跌板幅度為周四結(jié)算價的±20%，交割結(jié)算價為周五最后兩個小時的算術(shù)平均價。

　　由于交易中買賣集中而導(dǎo)致標(biāo)的指數(shù)及其成份股的成交量以及波動性顯著增大的現(xiàn)象，被稱為“到期日效應(yīng)”，也就是一般投資者所認(rèn)為的，交割日當(dāng)天會引發(fā)現(xiàn)貨價格劇烈波動的“魔咒”。

　　近期市場波動劇烈，股指期貨市場也伴隨現(xiàn)貨出現(xiàn)極端行情，信心匱乏的投資者對于交割日是否會出現(xiàn)所謂“魔咒”現(xiàn)象心存疑慮也在所難免。

　　海通期貨整理了交割日的一些現(xiàn)象，一般來說交割方式基本上有4種情況

　　第一種：就是雙方妥協(xié)，各讓一步，類似2010年的五月合約，這個合約提前三天就完成了交割。

　　第二種：就是多空堅守陣地，博弈到最后交割日時刻，類似2010年的六月合約，

　　第三種：就是多空其中一方提前撤離陣地，導(dǎo)致另一方無博弈對手盤，從而使得交割缺乏條件。

　　第四種：移倉期間的貼水現(xiàn)象。

　　IC1507還會被狙擊嗎？

　　此前IC1507成為空頭“做空主力”，原因是：

　　一：這是因為IC1507市場規(guī)模最小，容易受資金控制，操作成本低。而IC1507對應(yīng)的現(xiàn)貨――小市值個股也正是前期漲幅較大的。

　　二：空頭對IC1507發(fā)力，可以通過指數(shù)聯(lián)動效應(yīng)產(chǎn)生市場恐慌的情緒，帶動其他指數(shù)下行。

　　三：這是因為中小盤的融資主要是由非券商渠道、傘信托資金提供的，他們可以購買證監(jiān)會兩融股票池以外的標(biāo)的。大盤股的融資則是場內(nèi)提供，并由證監(jiān)會監(jiān)控。

　　不過，繼對中證500指數(shù)期貨客戶日內(nèi)單方向開倉交易量限制為1200手后，中金所還提升保證金以防蓄意做空。

　　自7月8日結(jié)算時起，IC1507的賣出持倉交易保證金，由目前合約價值的10%提高到20%(套保除外)；自7月9日結(jié)算時起，IC1507賣出持倉交易保證金進(jìn)一步提高到合約價值的30%(套保除外)。

　　國內(nèi)期指“交割日魔咒”現(xiàn)象

　　交割日魔咒之一：瘋狂過山車走勢

　　交割日魔咒之二：大幅移倉交易出現(xiàn)

　　交割日魔咒之三：逼空現(xiàn)象屢屢出現(xiàn)

　　7月17日以及之后市場會如何？

　　由于傳說會發(fā)生多空大戰(zhàn)，所以今天成交量少了很多，投資者都想抽身離場。但周五的交割日大戰(zhàn)或許不會那么嚇人。

　　雖然誰都無法精確預(yù)測到明天是漲還是跌，但當(dāng)前的大環(huán)境下，期指均不可能像之前那樣成為主要推手。

　　首先，按照一般規(guī)律和習(xí)慣，今天也就是周四，部分的1507會進(jìn)行移倉(從1507換到下一期期指合約)，周五的持倉量不會太多。

　　確實，從周四盤面看，無論是上證50、滬深300期指還是中證500期指，即將交割的7月合約持倉量都持續(xù)下降，顯現(xiàn)多空陣營部分力量在離場，換場再戰(zhàn)的可能性也在下降。交割日大戰(zhàn)不會那么激烈。

　　目前的持倉數(shù)已經(jīng)不太可能出現(xiàn)交割風(fēng)險，而且升貼水幅度也同樣出現(xiàn)大幅收窄，套利空間也同樣有限。

　　以中證500舉例子，今天IC1507的收盤價是7531，中證500收盤是7578，相差不過47點。因此周五多空雙方應(yīng)不會戀戰(zhàn)，主力合約最后一天交易可能會較為平靜。

　　但值得注意的是，今日收盤為止，中證500、滬深300、上證50三種期貨品種的8月合約、9月合約均小幅低于現(xiàn)價，市場對后市的態(tài)度仍然較為謹(jǐn)慎。

　　其次，期指投資者中幾乎所有嫌疑人都在上周被中金所請過喝茶，甚至有些情節(jié)嚴(yán)重進(jìn)行砸盤期指市場套利的已經(jīng)被警察帶走，目前在國家大政策和形勢下，估計沒有人敢觸犯這個禁令。

　　自從本輪暴跌開始，仿佛所有的空頭期指投資者一時間成了人民公敵，走在街上都怕哪位大媽突然扔過來一把菜葉或甩一個雞蛋。

　　股市只要走熊，股指期貨一定會背這個鍋。其實股指期貨合約只是一個金融工具，對股市的影響不過是給散戶一個看漲會看跌的心理預(yù)期。

　　大家對股指期貨市場的指責(zé)只來源一點：下跌過程中，貼水會增加，反映了市場恐慌情緒。而股民們的市場恐慌情緒發(fā)酵，則會導(dǎo)致一場踩踏抑或股災(zāi)。

　　不過股民也應(yīng)該知道，在反彈過程中，期貨和升貼水變化則首先反應(yīng)，在大盤見底過程中，首先大幅度收斂并開始升水的就是股指期貨。期指的盈虧是發(fā)生在期貨投資者之間的，作用可以傳到股市。

　　如果期指價格高于股市，則會出現(xiàn)一種期現(xiàn)套利，在期指市場上做空，同時在股票上做多。就這樣，股指的正能量就傳到股市。當(dāng)然還有另外一個方向，當(dāng)期指價格低于同標(biāo)的股票價格，因為現(xiàn)貨市場做空成本較高，所以套利基本利潤不大。

　　所以只要我們穩(wěn)住自己的心態(tài)，不要自己嚇自己，恐慌不擴(kuò)散，大盤還是穩(wěn)穩(wěn)的。換句話說這并不是一場空方和多方的華山論劍，擁有政策支持的多方完爆空方(如果還有成建制的空方)，而是我們股民和自己恐慌心態(tài)的戰(zhàn)斗。