[轉(zhuǎn)] 20150713-0717鋼材周報(bào)：期螺維持震蕩觀點(diǎn)，關(guān)注開(kāi)工率及庫(kù)存變化(1圖)

2015-07-20 16:45 來(lái)源： 永安期貨 瀏覽：653 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

摘要

現(xiàn)貨價(jià)格：

進(jìn)口礦穩(wěn)至50美金，港口庫(kù)存小幅下降，內(nèi)礦持穩(wěn)，國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量下降庫(kù)存增加，內(nèi)外礦價(jià)差擴(kuò)大下外礦價(jià)格優(yōu)勢(shì)再次顯現(xiàn)；鋼坯周末累漲60穩(wěn)至1790；建材、熱卷跌幅有所收緩；卷螺價(jià)差持續(xù)收窄，后期熱卷壓力仍較大。

供需情況：

利潤(rùn)：盈利鋼廠占比3.07%，周降0.61%，盈利占比繼續(xù)創(chuàng)新低。

供應(yīng)：鋼廠高爐檢修69家，周增6家，檢修容積增19210立方米；唐山高爐開(kāi)工率降至86.36%，全國(guó)高爐開(kāi)工率降至77.49%，持續(xù)創(chuàng)歷史新低，鋼廠減產(chǎn)明顯增多，關(guān)注持續(xù)性。

需求：全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交量近期有所回升但仍處于低位，內(nèi)需仍疲弱；出口近期受東南亞雨季、限電等影響，訂單有所轉(zhuǎn)弱，需求端對(duì)價(jià)格支撐有限。

庫(kù)存：螺紋社會(huì)庫(kù)存大幅下降21.7萬(wàn)噸，各主要城市除沈陽(yáng)外均有下降；全國(guó)建材鋼廠庫(kù)存連續(xù)十周回升后首降；唐山型鋼庫(kù)存轉(zhuǎn)降，鋼廠后期面臨去庫(kù)存過(guò)程。

綜合來(lái)看：

全國(guó)高爐開(kāi)工率創(chuàng)歷史新低，唐山地區(qū)近兩周檢修集中釋放，鋼材供給端的壓力在減輕，但全國(guó)建筑鋼材成交量仍維持低位，出口近期也有轉(zhuǎn)弱跡象，鋼廠庫(kù)存維持高位，短期市場(chǎng)處于“低供給、低需求、高庫(kù)存”的格局。但是，從本周庫(kù)存變化來(lái)看，供給端收縮帶來(lái)的直接變化是鋼廠、貿(mào)易商庫(kù)存本周均出現(xiàn)下降，鋼材或進(jìn)入去庫(kù)存周期，后期鋼廠將首先面臨去庫(kù)存壓力，而去庫(kù)存的前期是開(kāi)工率維持在較低水平，后期重點(diǎn)關(guān)注開(kāi)工率及庫(kù)存變化。

整體來(lái)看，短期市場(chǎng)處于“低供給、低需求、高庫(kù)存”的狀態(tài)，期螺小幅升水現(xiàn)貨，盤面漲跌空間均較為有限，短期資金及情緒對(duì)盤面影響要大于基本面，基本面并未給出確定性的交易機(jī)會(huì)，我們維持震蕩觀點(diǎn)。

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