環(huán)保風導致供給壓力短期縮小，基建需求改善逐步增強，加之連續(xù)下跌后需要技術性修復，7月中旬以來，黑色系期貨品種集體企穩(wěn)，尤其鋼材價格反彈明顯。

　　據中國證券報統(tǒng)計，7月15日以來，螺紋鋼期貨價格基本在1950-2110元/噸之間盤整，期間最高觸及2113元/噸，最低觸及1985元/噸，截至7月31日收盤，文華螺紋指數收報2102點，半個月間累計反彈6.45%；與此同時，文華熱卷指數收報2057點，區(qū)間累計漲幅也達6.42%。

　　現貨方面，最近兩周國內鋼材價格整體出現上漲行情，最為火爆的是華東地區(qū)的建筑鋼材價格，其中杭州、上海漲幅最為明顯。截至7月31日，全國24個城市HRB400材質20mm規(guī)格螺紋鋼平均價格為2180元/噸，較7月24日上漲91元/噸。綜合來看，Myspic綜合指數7月31日報80.59點，周環(huán)比上漲2.34%；扁平材指數報71.40點，周環(huán)比上漲1.25%；長材指數報90.20點，周環(huán)比上漲3.25%。

　　在業(yè)內人士看來，虧損加劇導致鋼廠減產力度有增無減，市場供應壓力大為緩解是最為主要的原因，環(huán)保減產限產預期則起到推波助瀾的作用。

　　“上周華東市場大幅拉漲超過200元/噸，成為全國鋼價反彈風向標。此次拉漲的主要原因是，江蘇一、二線鋼廠因為出口的增加、設備改造、停產檢修的影響，8月份建筑鋼材資源整體的供給量環(huán)比7月明顯減少，另外雨季過后下游需求出現一定回復，市場供給的矛盾進一步緩和，供應減少疊加階段性需求釋放，造成了此次現貨的明顯走強。”國泰君安期貨高級研究員劉秋平表示，沙鋼8月份承接螺紋鋼出口訂單20萬噸，相比7月份增加7萬噸，8月份的出口量約占計劃產量的47%，8月份代理商螺紋鋼計劃量打3.5折。

　　長江證券(000783,股吧)同時指出，雖然行業(yè)面臨的供需長期矛盾在目前時點并未改變，但即便如此，在經歷了持續(xù)大幅下跌之后，產業(yè)鏈價格出現一定反彈完全沒有必要大驚小怪。一方面，二季度末開始加碼的財政政策效應不斷積累，使得近期基建領域需求改善逐步增強；另一方面，年初至今累計下跌19%、29%，不斷創(chuàng)新低的螺紋鋼、鐵礦石價格已經包含了足夠多的悲觀預期，在當前的狀態(tài)下，對利好的反應會更為敏感。

　　那么，鋼鐵價格的上漲能否持續(xù)？長江證券認為這將取決于需求恢復程度，能否超預期復蘇必須依賴以地產產業(yè)鏈為代表的整體需求恢復。

　　從供給端來看，隨著虧損進一步擴大，近期鋼廠停產檢修現象逐步增多，不過安信期貨高級鋼材分析師何建輝指出，目前鋼價尚未跌破可變成本，鋼廠由于生產慣性以及其在地方經濟中的支柱作用，主動減產動能不足，相互間博弈仍將繼續(xù)。

　　目前來看，鋼廠雖然從盈利轉為略有虧損，但生產積極性依然普遍高漲。國家統(tǒng)計局數據顯示，今年6月我國粗鋼和鋼材日均產量分別達到229.83萬噸和317.68萬噸，鋼材日均產量創(chuàng)歷史新高，而粗鋼日均產量也創(chuàng)歷史次高水平。

　　“然而，無論是房地產還是汽車機械等用鋼行業(yè)的消費需求均不理想，現貨鋼材市場明顯出現供應過剩的現象，現貨鋼材價格持續(xù)下跌，同期的現貨鐵礦石價格一直較為堅挺，導致鋼廠虧損幅度持續(xù)擴大。”國信期貨分析師施雨辰表示。

　　從宏觀層面來看，何建輝表示，隨著經濟結構轉型，未來投資增速將繼續(xù)放緩，鋼材需求仍是確定性的下滑趨勢。后期供需好轉的預期仍對盤面構成一定支撐。

　　庫存方面，近期鋼廠檢修減產增多使得市場到貨減少，庫存壓力有所放緩。“全國鋼材庫存量保持加速下降態(tài)勢。后期來看，隨著鋼廠限產及檢修范圍的擴大，鋼材供給量或將有所減少。后期庫存將會延續(xù)下滑。”華聯期貨研究員孫曉琴表示。

　　劉秋平同時指出，鋼廠減產疊加下游階段性補庫的效果開始顯現。不過，目前市場情緒對后市依然較為悲觀，鋼價企穩(wěn)之下加快出貨成為貿易商主要選擇，短期庫存去化速度有望得到延續(xù)。

　　“基本面來看，近期螺紋現貨大幅拉漲，目前螺紋鋼期現升貼水已經由升水現貨轉為跟現貨基本平水，短期線螺供應偏緊疊加雨季之后需求釋放，華東現貨大幅走強，帶動期鋼階段性反彈，但全國整體成交氛圍并未明顯好轉，螺紋鋼仍不具備趨勢上漲動力。”劉秋平表示。

　　展望后市，方正中期期貨研究認為，當前低需求將壓制淡季市場價，雖然貨幣、基建、穩(wěn)增長寬松政策支撐市場預期，但政策實施拉動內需抵消房地產下滑之前市場延續(xù)供大于求弱勢格局。若近期拉漲后需求不濟、產能仍高位，市場或承壓再跌；淡季跌價可導致減產擴大，利于淘汰落后產能，并且8月下旬至9月閱兵期間環(huán)保限產題材可能提前炒作，對后期階段性企穩(wěn)回升行情將有積極推動作用。

　　何建輝認為，短期來看，由于市場預期悲觀，基本面供過于求的局面沒有實質性改觀，煤焦鋼整體依然弱勢難改，不過相關品種均處于相對低位，盤面多空分歧較大，大跌動能也不太充足，短期維持震蕩下探的可能性較大。

　　而從中長期來看，在中國經濟增速放緩以及投資比重降低的大背景下，未來鋼材需求仍是確定性下滑趨勢，煤焦鋼產業(yè)鏈面臨巨大的去產能壓力，在此過程中相關品種的價格或將長期在低位運行，整體仍呈現易跌難漲局面。