雖然以印度為主的外圍新興市場出現(xiàn)暴跌走勢，對國內A股運行存在較大的負面沖擊，但A股上周仍表現(xiàn)出了較強的抗跌性，權重板塊走勢相對平穩(wěn)，加上各類題材、概念板塊不同程度的活躍，表明當前市場交投情緒保持在較為高漲的狀態(tài)，隨著經濟數據的持續(xù)轉好，資金供需面趨于平衡，以及中小盤股的活躍，股指運行的下檔支撐力度將不斷得到夯實，預計下跌空間較為有限。操作上，建議保持五成左右的倉位配置，不妨重點關注化工、醫(yī)藥、農業(yè)等板塊的表現(xiàn)機會。

　　在度過了一段時間的數據“真空期”后，市場再度迎來了匯豐公布的PMI初值，而創(chuàng)出四個月新高的數據無疑將增強市場對宏觀經濟回穩(wěn)并逐步復蘇的樂觀預期。數據重回50%以上的擴張區(qū)域主要得益于此前出臺的溫和刺激政策，包括棚戶區(qū)改造、鐵路投資以及IT信息產業(yè)建設加快等方面，同時對小微企業(yè)減稅等扶持政策的效果也開始顯效；此外，從本次PMI指數的分項數據來看，制造業(yè)新訂單指數、出廠價格指數等轉向擴張，而成品庫存則有一定的萎縮，也意味著企業(yè)補庫存的動作會在未來逐步加快。整體來看，預計未來幾個月經濟企穩(wěn)的基礎將不斷得到夯實。

　　對于股指運行而言，下檔的支撐需要多個方面的數據的好轉來不斷夯實，在近期各項經濟數據中，有著“經濟運行溫度計”之稱的用電量數據也有好轉的跡象。數據顯示，7月份全社會用電量同比增長8.8%，增速較6月回升2.5個百分點，連續(xù)兩個月回升，撇開高溫天氣的原因，7月工業(yè)用電量也有9.7%的增長水平，較前期也明顯回升。從近幾年用電量增速與GDP增速基本保持趨同，工業(yè)用電量與工業(yè)增加值也基本同步運行的規(guī)律來看，用電量的回升一定程度上也可以作證國內經濟已經有所企穩(wěn)，這也將為A股后市的運行創(chuàng)造良好的基本面氛圍。

　　IPO重啟時點雖然一再延后，但上市公司不斷開始再融資的動作依然在不斷加大資金面的壓力，加上此前一度出現(xiàn)的“錢荒”局面，市場對供求關系趨于緊張的擔憂也有所加劇。而針對當前的狀況，央行近期在公開市場的操作也更趨向于靈活，彰顯出穩(wěn)定市場預期，并將供求關系穩(wěn)定在相對平衡的狀態(tài)的明顯意圖。上周央行再度通過逆回購操作向市場注入流動性720億元，有助于平復有所抬升的資金利率。此外，財政部也宣布將于27日開展500億3月國庫現(xiàn)金定存的招標，這對于緩解市場的緊張情緒，減輕月末資金面的壓力都形成正面的作用。

　　從上周的盤面運行特征來看，權重板塊方面，雖然招商銀行(600036,股吧)因為A+H股再融資的因素而在周五一度出現(xiàn)大幅回落，但其他銀行、保險（放心保）等金融個股并未跟隨下挫，其K線技術形態(tài)也未明顯破壞，一定程度上仍顯現(xiàn)了護盤的作用，同時對于穩(wěn)定市場情緒也有正面的意義；從反映市場人氣狀態(tài)的券商板塊走勢來看，龍頭品種的股價也基本在60日均線附近震蕩為主，相對平穩(wěn)的走勢使得股指下跌的空間變得有限。

　　此外，值得一提的仍是以中小板和創(chuàng)業(yè)板為主的中小市值品種，尤其是代表了未來經濟轉型方向的新興產業(yè)板塊在盤中反復活躍，使得盤面不至于缺失賺錢效應和板塊效應。一方面，中小板綜指和深綜指依托5日均線震蕩走高，創(chuàng)業(yè)板綜指更是反復創(chuàng)出反彈新高，資金做多意愿強烈，另一方面，得到政策支持的信息產業(yè)相關的寬帶、互聯(lián)網、IPV6等題材概念股以及新能源、新材料等板塊也在盤中反復活躍，使得場內的做多動能始終得以維持較為充沛的狀態(tài)。

　　整體來看，雖然盤面上結構型特征依然相對突出，板塊之間的走勢也存在一定的分化格局，但只要不缺乏持續(xù)性的做多熱點，市場的交投意愿就不會過于清淡，對于A股而言，下檔支撐的力度也因此而得到不斷的夯實。