[轉(zhuǎn)] 股指期貨需要更多投資者
上周五,證監(jiān)會(huì)發(fā)言人在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示,股指期貨運(yùn)行三年來,市場運(yùn)行平穩(wěn),不存在所謂的多空失衡情況。此前有不少投資者認(rèn)為股指期貨多空失衡,其實(shí)這在期貨投資領(lǐng)域并不鮮見,如果能夠引入更多投資者,將會(huì)改變這種失衡的局面。
說股指期貨多空失衡,主要是指前一段時(shí)間股指期貨大幅度貼水交易,主力合約曾貼水超過60點(diǎn),不僅給股票投資者帶來了心理恐慌,也讓投資者質(zhì)疑,股指期貨到底還有沒有多頭?
對此,徽商期貨北京營業(yè)部分析師王盾介紹,股指期貨大幅貼水,一方面是由于不少大型投資者看空股市后市,為了得到更多的空頭持倉,而降價(jià)銷售自己的空單;另一方面也有主力資金刻意壓低價(jià)格企圖逼多方投資者低價(jià)平倉的可能。王盾認(rèn)為,由于股市持續(xù)下跌時(shí)間太長,看好后市的投資者資產(chǎn)已經(jīng)大幅縮水,看空后市的投資者資金迅速壯大,這確實(shí)導(dǎo)致了短時(shí)間內(nèi)的多空力量不均衡。
其實(shí),股指期貨貼水交易本身就是改善供求失衡的重要手段,當(dāng)股指期貨價(jià)格貼水運(yùn)行,就可以吸引套利投資者買入股指期貨,賣出股票,從而縮小兩者價(jià)格差距;同時(shí)也有指數(shù)基金嘗試通過股指期貨多單進(jìn)行資產(chǎn)配置,這也可以在一定程度上增加股指期貨的多方力量。
在股指期貨歷史上,也曾經(jīng)出現(xiàn)過股指期貨大幅升水的情況,曾經(jīng)股指期貨主力合約升水高達(dá)150點(diǎn),結(jié)果各大期貨公司紛紛推出套利交易模型,股指升水最終在套利盤的打壓下收窄,并最終趨于合理。
假如管理層允許更多公募基金買入股指期貨多單,那么將能夠在股指期貨出現(xiàn)貼水交易時(shí)增加買方力量,這與允許公募基金以套期保值為目的買入股指期貨空單是一個(gè)道理。如果公募基金可以成為平衡股指期貨供求的重要力量,那么未來股指期貨想要出現(xiàn)太大幅度的升貼水都會(huì)非常困難。
此外,作為普通投資者,沒必要對股指期貨升貼水發(fā)牢騷,如果股指期貨貼水嚴(yán)重,自己不妨買入股指期貨多單,同時(shí)賣出股票,或者融券賣出指數(shù)基金;如果股指期貨升水較多,投資者自己也可以買入股票同時(shí)買入股指期貨空單,在平抑市場價(jià)格的同時(shí),也能獲得不菲的收益。
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