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[轉] 供不應求 粘膠短纖板塊受益漲價周期(1圖)

2015-08-05 04:29 來源: 中國證券報 瀏覽:459 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

 

   李波

  在環(huán)保限產(chǎn)、企業(yè)檢修、庫存量少、需求穩(wěn)健、下游對提價承受力強的背景下,粘膠短纖價格7月中旬以來大幅反彈,漲幅超過4%。業(yè)內人士指出,供不應求格局下,預計粘膠短纖價格未來仍將保持堅挺,環(huán)保壓力加大有利于行業(yè)整合和集中度提升。隨著粘膠短纖價格持續(xù)走強,A股相關品種將受益漲價周期,業(yè)績提升的確定性大大增強,特別是股價對產(chǎn)品價格變動更為敏感的高彈性品種值得重點關注。

  粘膠短纖價格強勁反彈

  7月中旬以來,國內粘膠短纖價格啟動一波強勁升勢。據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示,粘膠短纖價格從7月15日的1.2771萬元/噸快速上漲至7月25日的1.3286萬元/噸,累計漲幅達到4.03%,之后價格高位運行,8月3日報1.3328萬元/噸。

  本輪價格上漲的關鍵因素是供需失衡。供給方面,環(huán)保政策導致部分產(chǎn)能受限,企業(yè)檢修令行業(yè)開工率降至8成左右,莆田賽得利、新疆澳洋、新疆舜泉等企業(yè)延續(xù)停車狀態(tài),且具體恢復日期不明確,加上新增產(chǎn)能放緩、庫存量少,市場供應緊張。需求方面則持續(xù)增長,4月份開始步入下游行業(yè)的銷售旺季,據(jù)悉,目前生產(chǎn)企業(yè)在手訂單充裕,部分高端產(chǎn)品企業(yè)已控制簽單。

  據(jù)生意社分析,從粘膠短纖的下游需求來看,布和紗的產(chǎn)量增速保持低位震蕩,在下游紗廠需求保持穩(wěn)定情況下,漿粕反傾銷的情況將對粘膠短纖價格形成重要支撐,如果第二輪反傾銷立案并成功,粘膠短纖價格有望進一步上漲。從上游來看,新疆粘膠短纖產(chǎn)能何時復工存較大不確定性。

  在供給收縮、需求穩(wěn)定的供不應求格局下,預計粘膠短纖價格未來仍將保持堅挺,而環(huán)保壓力持續(xù)加大有利于行業(yè)整合和集中度提升。

  關注相關價格敏感品種

  除了供需緊張之外,下游行業(yè)對粘膠短纖提價的承受力較強,也有助于價格的持續(xù)上漲。

  平安證券研究報告指出,人棉紗轉嫁成本和盈利能力較高,使得粘膠短纖提價的下游阻力不大。人棉紗自4月持續(xù)上漲約700-800元/噸,體現(xiàn)出對粘膠短纖提價的成本轉嫁能力。人棉紗行業(yè)目前總體盈利水平較高,且目前人棉紗價格比棉紗要低4400元/噸,人棉紗價格未來如有提升也將沒有任何替代品的壓力,因此粘膠短纖提價將不會面臨下游無法承受的障礙。另外,溶解漿價格趨勢溫和回暖,有利于粘膠短纖盈利改善。國內棉漿粕因環(huán)保等原因而產(chǎn)能呈收縮趨勢,當前約七成以上粘膠短纖企業(yè)用溶解漿作原料。今年二季度以來溶解漿價格結束過去四年多的持續(xù)低迷,出現(xiàn)400元/噸左右的上漲,可能是受隨粘膠短纖向好的帶動。由于目前溶解漿行業(yè)仍處于景氣低谷,成本對價格存在支撐,因此預計溶解漿價格趨勢有望隨粘膠溫和回暖,利好粘膠盈利改善。

  分析人士指出,目前化工行業(yè)逐漸進入消費淡季,化工板塊未來將進入精細化投資階段,個股分化格局加劇。在此背景下,粘膠短纖價格持續(xù)走強,令A股相關品種顯著受益漲價周期,業(yè)績提升的確定性大大增強,特別是股價對產(chǎn)品價格更為敏感的高彈性品種值得重點關注。

  粘膠短纖國內生產(chǎn)者價格走勢圖

  數(shù)據(jù)來源:生意社

(責任編輯:HN054)


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