中新社上海8月5日電(姜煜)中國股市近來再度下行，有市場人士擔(dān)心前期官方救市效果。中外金融機構(gòu)分析人士稱，中國救市目標的實現(xiàn)不在于股指高低，而是將融資盤(借錢炒股的杠桿資金)規(guī)模降至合理水平以及恢復(fù)市場流動性。

　　光大證券(601788,股吧)首席經(jīng)濟學(xué)家徐高認為，股市融資盤是此次股市動蕩的核心風(fēng)險點。

　　徐高分析稱，在股市急跌時，融資者手中的股票很難變現(xiàn)，因而可能無法償還自己的融資欠款，于是券商和銀行作為融資盤資金的主要提供者就面臨壞賬風(fēng)險，股市波動風(fēng)險進而影響金融體系的穩(wěn)定。所以，救市短期是為了阻斷風(fēng)險向金融機構(gòu)傳導(dǎo)，長期則是為了調(diào)降融資盤的規(guī)模，而這一目標能否實現(xiàn)不取決于股指高低。

　　徐高稱，目前A股融資盤規(guī)模仍明顯高于國際水平，需要通過震蕩的市場走勢來引導(dǎo)其有序撤出。因此，近期股指再次出現(xiàn)明顯下跌并不意味著救市失敗，恰恰相反，這正是成功實現(xiàn)救市目標所需要的。

　　“中國救市的效果，不應(yīng)該以股指的點數(shù)來判斷”，摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌同樣如此表示。

　　據(jù)朱海斌分析，A股從5000點下調(diào)，與世界歷史上的股災(zāi)對比只是小型或中型的調(diào)整。中國多項措施同舉來救市，關(guān)鍵是市場流動性消失，會讓市場無法發(fā)揮資源配置的價格發(fā)現(xiàn)作用，所以中國救市的核心是恢復(fù)流動性。市場流動性恢復(fù)到能夠進行股票價格的正常發(fā)現(xiàn)，救市就是成功的，并不需要特別關(guān)注股指漲到了哪個點位。

　　愛德蒙得洛希爾集團高級基金經(jīng)理戴維?高德說，中國政府的短期應(yīng)對措施有助安撫投資者，至于中長期來說，內(nèi)地深化改革仍在推進當(dāng)中，改革最終會讓資本市場更加平衡。政府不希望催生另一場投機性泡沫，其目的并不是要推動上證指數(shù)重上高點，而是要使市場穩(wěn)定。

　　“中國過去采取的措施能夠有效地穩(wěn)定市場，但不足以刺激大市在短時間內(nèi)急漲――這也不是市場所需要的。采取這些措施是正確做法，可支持市場重新估值”，戴維?高德說。

　　中國股市動蕩對經(jīng)濟影響幾何？世界著名評級機構(gòu)穆迪稱“影響較為有限。股市對金融業(yè)產(chǎn)出增長的直接沖擊以及對消費支出、就業(yè)和企業(yè)投資的間接影響都是有限的”。該機構(gòu)對中國經(jīng)濟前景的評級仍為“穩(wěn)定”。

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