楊柳晗

　　進(jìn)入今年下半年之后，商品市場展現(xiàn)出與上半年完全不同的情形。

　　黃金、白銀從6月份低點(diǎn)大幅上攻，黃金近日逼近1400美元/盎司，白銀超過24美元/盎司，原油也連續(xù)數(shù)周保持在100美元/桶上方，而近期農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)也跟隨漲勢開始上調(diào)。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)始終喜憂參半，商品市場也在動(dòng)蕩中上升，而近期看多商品市場的力量也在持續(xù)增多。本周一，國內(nèi)期市全線大漲，尤其是受外盤油脂市場大幅上漲影響，菜粕、菜油、豆粕、豆油、棕櫚油5品種齊漲停，大豆?jié)q幅超過3%，橡膠漲幅超過3%，白銀期貨大漲5.76%。

　　對于本周一國內(nèi)商品市場近全線上漲的情況，上海中期期貨研究所金屬研究小組認(rèn)為，主要有以下三個(gè)因素：一是拉加德指出美聯(lián)儲(chǔ)等全球各大央行不應(yīng)急于退出此前制定的量化寬松計(jì)劃，二是因?yàn)槊绹虅?wù)部上周五公布的7月份新屋銷售數(shù)據(jù)較差，三是因?yàn)閲医y(tǒng)計(jì)局表示中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)積極變化和更明顯的企穩(wěn)跡象。

　　就農(nóng)產(chǎn)品而言，美國農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Pro Farmer上周預(yù)計(jì)，今年美國大豆產(chǎn)量為31.58億蒲式耳，平均單產(chǎn)為41.8蒲式耳/英畝，低于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的32.55億蒲式耳以及42.6蒲式耳/英畝，大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)的部分原因在于收獲面積低于預(yù)期。

　　同時(shí)，商品基金也在不斷增加大豆期貨和期權(quán)多頭，大豆看多力量在不斷增大。美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的報(bào)告顯示，截止到2013年8月20日當(dāng)周，商品基金在CBOT大豆期貨及期權(quán)上持有108866手凈多單，比此前一周增加48886手，其中多單數(shù)量為190190手，比一周前增加26022手，空單數(shù)量為81324手，比一周前減少22864手。

　　首創(chuàng)期貨分析認(rèn)為，我國大豆產(chǎn)業(yè)對外的依存度較高，所以外盤行情很快就直接傳導(dǎo)到國內(nèi)期貨市場的豆類品種中。由于豆粕與菜粕之間的消費(fèi)相關(guān)性，大豆行情大幅反彈會(huì)通過豆粕而傳導(dǎo)到國內(nèi)菜粕市場上。

　　白銀的漲勢同樣值得關(guān)注，本周一上海期貨交易所白銀期價(jià)上漲5.76%至4904元/千克，紐約白銀價(jià)格也超過了24美元/盎司，較6月份低點(diǎn)漲幅超過30%，黃金價(jià)格更是在本周一亞太盤逼近1400美元/盎司。

　　美國新屋銷售數(shù)據(jù)的利空被認(rèn)為是推動(dòng)貴金屬強(qiáng)勢上攻的重要原因，上周五數(shù)據(jù)顯示美國7月新屋銷售環(huán)比減少13.4%，預(yù)期僅下降2%。

　　上海中期期貨認(rèn)為，資金面的繼續(xù)回暖也是促使貴金屬大幅上行的主要原因。CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日當(dāng)周，黃金凈多倉環(huán)比增加29%，期貨及期權(quán)合約增至7.3216萬手，空倉合約連續(xù)兩周減少，降至今年2月12日以來最低點(diǎn)，白銀期貨凈多倉同樣大幅增加。

　　雖然基本金屬近期也反彈明顯，但巴克萊在向提供的報(bào)告中指出，在基本金屬方面，中國市場的需求回升，這在一定程度上由于補(bǔ)充存貨，但是這一勢頭很可能迅速減緩。

　　巴克萊首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健對表示：“8月PMI預(yù)覽值顯示可能在庫存回補(bǔ)的推動(dòng)下，第三季度的增長速度高于第二季度。我們?nèi)灶A(yù)計(jì)第四季度的同比增長速度將放緩，這部分反映了基數(shù)效應(yīng)?！?/p>