昨日，國(guó)內(nèi)油脂類期貨展開(kāi)強(qiáng)勢(shì)反彈。上午開(kāi)盤(pán)以后，大連豆油、棕櫚油一路狂奔，直至漲停板7362元/噸、5754元/噸，菜油也不甘示弱，下午開(kāi)盤(pán)后半個(gè)小時(shí)漲停，報(bào)收7884元/噸。

　　對(duì)于這種出乎意料的漲停行情，不少投資者感到萬(wàn)分糾結(jié)。而據(jù)了解，此番油脂類大幅上揚(yáng)，跟上周五美國(guó)農(nóng)戶咨詢機(jī)構(gòu)Pro Farmer調(diào)降美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估有直接關(guān)系，而馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)調(diào)降棕櫚油產(chǎn)量則進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)做多熱情。

　　天氣炒作啟動(dòng)，豆油獲振提升

　　美國(guó)農(nóng)戶咨詢機(jī)構(gòu)Pro Farmer經(jīng)過(guò)上周實(shí)地考察后預(yù)計(jì)，今年大豆產(chǎn)量為31.58億蒲式耳，單產(chǎn)為41.8蒲式耳/英畝，低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)值。與此同時(shí)，美國(guó)中西部天氣炎熱干燥可能導(dǎo)致大豆收成減少。受此影響，上周五CBOT大豆期貨大幅上漲3%，創(chuàng)出近階段高點(diǎn)。

　　金鵬期貨豆類分析師趙克山認(rèn)為，每年這個(gè)時(shí)候都會(huì)例行天氣炒作，洪澇和干旱災(zāi)害都不利于大豆生長(zhǎng)，這也造成外盤(pán)大幅收漲，國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格因此獲得提升。“市場(chǎng)前期經(jīng)歷了一輪較大幅度的下跌，現(xiàn)在出現(xiàn)一定程度的回升是符合技術(shù)及市場(chǎng)要求的。”國(guó)海良時(shí)期貨分析師蔣偉良稱。

　　但需注意的是，今年7月豆油國(guó)內(nèi)消費(fèi)預(yù)估在124萬(wàn)噸，同比減少1.88%；而7月國(guó)內(nèi)大豆壓榨量為613萬(wàn)噸，同比增加0.4%。由此來(lái)看，后市豆油庫(kù)存壓力依舊不減，市場(chǎng)對(duì)后市預(yù)期依然不太樂(lè)觀。期貨日?qǐng)?bào)從油廠了解到，由于終端需求不足，油廠銷售人員依然面臨很大壓力。

　　產(chǎn)量調(diào)降，棕櫚油港口庫(kù)存趨降

　　馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，8月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量下降，這令人寄望該國(guó)庫(kù)存收緊。上周五，馬來(lái)西亞棕櫚油期貨收復(fù)失地，升至逾一個(gè)月高位。

　　在馬來(lái)西亞棕櫚油局發(fā)布的7月數(shù)據(jù)中，其國(guó)內(nèi)消費(fèi)達(dá)到28萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于平常水平10萬(wàn)噸左右，從而使其庫(kù)存有一定程度消耗。但是，蔣偉良認(rèn)為，后期馬來(lái)西亞產(chǎn)量增加的可能性很大，現(xiàn)在其國(guó)內(nèi)庫(kù)存160多萬(wàn)噸，后期庫(kù)存預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。

　　目前國(guó)內(nèi)主要港口棕櫚油庫(kù)存在106萬(wàn)噸左右，而去年同期主要港口庫(kù)存為68萬(wàn)噸左右，前年同期為54萬(wàn)噸左右。蔣偉良稱，雖然近日國(guó)內(nèi)港口棕櫚油庫(kù)存出現(xiàn)高位趨降走勢(shì)，但庫(kù)存依然充足。馬來(lái)西亞棕櫚油走高會(huì)帶動(dòng)內(nèi)盤(pán)上漲，但總體影響不大。

　　菜油需求平穩(wěn)，庫(kù)存高企

　　與期貨價(jià)格大幅飆升不同，周一菜油現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)。數(shù)據(jù)顯示，江蘇省四級(jí)菜油出廠價(jià)格平均為9880元/噸，與前一天持平；批發(fā)價(jià)格為10140元/噸，比前一天價(jià)格上漲150元/噸；市場(chǎng)零售價(jià)格為11660元/噸，比前一天下降120元/噸。

　　“菜油上漲主要得益于大豆炒作。本年度預(yù)計(jì)國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存將在500萬(wàn)—600萬(wàn)噸，較去年增加；而港口庫(kù)存40多萬(wàn)噸，比去年同期增加20多萬(wàn)噸。”美爾雅期貨菜油分析師王春泉介紹，從基本面來(lái)說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)需求面平穩(wěn)，預(yù)計(jì)后期不會(huì)有大的改觀，依然處于偏空格局。

　　“當(dāng)前最大的風(fēng)險(xiǎn)在于美豆還在強(qiáng)勢(shì)上拉，短短13個(gè)交易日，11月美豆合約從1160美分附近反彈至1380美分，上漲近15%。”蔣偉良最后分析，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的盤(pán)面上漲幅度小于國(guó)際，現(xiàn)在的行情也存在一定的補(bǔ)漲動(dòng)力。但也有分析師認(rèn)為，政策因素致使餐飲業(yè)對(duì)油脂需求下降，而8月末各品種天氣炒作結(jié)束，9月油脂可能承壓回落。